在日益增长的地缘政治压力下，立法者们对金融规则进行了全面改革，以加强对吉尔吉斯斯坦加密货币行业及其不断扩大的稳定币市场的控制。
吉尔吉斯斯坦总统萨德尔·扎帕罗夫签署了《虚拟资产法》修正案，重塑了该国的加密货币监管体系。更新后的框架为稳定币和“代币”（目前加密货币的官方名称）引入了明确的法律定义。此外，此次修订还明确规定了国家如何参与挖矿和数字资产发行。
根据新法，包括国有企业在内的政府机构可以开展挖矿活动。这些活动旨在帮助建立国家加密货币储备，支持本地区块链项目，并加速吉尔吉斯斯坦数字经济的发展。然而，该法案也明确了对私营矿工的要求，他们面临更严格的监管。
所有其他挖矿企业都必须进行强制性注册和认证。它们需要向国家报告其用于积累挖矿所得加密货币的钱包。此外，它们还必须遵守详细的技术和消防安全标准，这标志着政府正努力规范此前不透明的运营，并收紧国有挖矿规则。
据俄罗斯媒体《俄罗斯报》周三报道，至关重要的是，修订后的法律赋予扎帕罗夫总统及其政府对加密货币发行和流通程序的直接控制权。此外，总统还被授权启动试点项目，以测试数字资产领域的创新服务和技术。
根据修订后的条款，国内发行的代币将仅限于由其他资产支持的代币，且发行过程将受到政府的严格监管。此举旨在降低投机风险，同时为代币化金融工具和稳定价值资产的创新留出空间。
吉尔吉斯斯坦已经推出了两种国内稳定币：与美元挂钩的USDKG和与国家法定货币吉尔吉斯索姆挂钩的KGST 。这两种代币都旨在用于结算，包括跨境支付，并且是该国正在形成的吉尔吉斯斯坦稳定币政策的核心。
USDKG于去年11月推出，以黄金为支撑。比什凯克当局希望这一机制能够巩固吉尔吉斯斯坦乃至哈萨克斯坦在全球金融体系中的地位，并吸引外国资本和企业。此外，这种资产支持机制旨在提供比许多无抵押数字货币更高的信誉度，从而增强国际合作伙伴之间的信任。
KGST代币是国家央行数字货币（CBDC）计划的一部分，由国有银行持有的储备金支持。这种设计与其他全球CBDC试点项目类似，代币化单位代表对中央或公共金融机构的债权，符合KGST CBDC储备金支持的原则。
当局计划首先在国内和区域加密货币交易所上线USDKG和KGST，并逐步在全球交易平台上推出。然而，这些计划是在紧张的地缘政治背景下推进的，任何数字资产活动的扩张都可能招致西方监管机构和合作伙伴的密切关注。
另一种稳定币，与卢布挂钩的A7A5 ，已成为比什凯克的一大难题。该代币由俄罗斯开发，但目前由一家在吉尔吉斯斯坦注册的公司发行。因此，该项目及其相关实体引起了国际社会对吉尔吉斯斯坦数字资产生态系统的广泛关注。
与卢布挂钩的稳定币A7A5及其相关参与者，包括本地加密货币平台和银行，均已遭到美国、欧盟和英国的制裁。西方当局怀疑A7A5被用于规避俄罗斯入侵乌克兰后实施的金融限制。此案例表明，一种与卢布挂钩的稳定币如何使整个司法管辖区面临全球合规风险。
A7A5于2025年初推出，目前已占据非美元稳定币市场近一半的份额。据区块链分析公司Elliptic近期的一项研究显示，A7A5在不到一年的时间内交易额已超过1000亿美元（ Cryptopolitan报道）。此外，如此高的交易量也凸显了当新的数字资产满足强劲的跨境需求时，其规模扩张的速度之快。
随着新规生效，加密货币的发行和流通将实际上置于总统的直接监管之下。这意味着，代币发行和管理的具体程序将由扎帕罗夫总统办公室制定。对于吉尔吉斯斯坦的加密货币市场而言，这种集中化既能带来透明度，也可能使决策权更加集中。
该法律的挖矿条款也体现了一种双轨制策略。一方面，国家可以通过其旗下公司进行挖矿，以建立国家加密货币储备并支持区块链发展。另一方面，私人矿工将面临更高的合规义务，包括透明的钱包报告和严格的安全要求。然而，一些业内人士可能会将新增的繁文缛节视为准入门槛。
在全球各国重新思考如何在采矿业中平衡能源消耗、税收和财务诚信之际，这些数字资产挖矿规则应运而生。吉尔吉斯斯坦的做法似乎倾向于营造一个更加管控的环境，明确允许公共部门参与，而未注册或不合规的运营商则面临更大的法律风险。
就在欧盟考虑对吉尔吉斯斯坦采取新的惩罚措施之际，欧盟出台了这项法律改革。上周，彭博社报道称，布鲁塞尔正在探索加大对吉尔吉斯斯坦施压的途径，可能启动一项机制，阻止对这个中亚国家的某些出口。此举被认为是针对吉尔吉斯斯坦涉嫌协助俄罗斯规避现有制裁的回应。
这一机制将允许欧盟限制向特定国家供应敏感商品。据报道，在吉尔吉斯斯坦的案例中，正在讨论的类别包括机床和无线电设备。此外，西方官员怀疑其中一些产品可能会被转口到俄罗斯，从而削弱此前制裁措施的有效性。
对此，吉尔吉斯斯坦政府本周宣布，将就有关欧盟准备对俄罗斯实施制裁的报道，启动与欧盟的磋商。副总理达尼亚尔·阿曼格尔季耶夫告诉当地媒体，他可能很快会与欧盟制裁特使戴维·奥沙利文举行线上会议。但他强调，目前尚未收到布鲁塞尔方面的任何正式确认。
阿曼格尔季耶夫还坚称，吉尔吉斯斯坦已经遏制了两用物项的出口。他认为，在他看来，没有理由对该国实施欧盟制裁。然而，关于欧盟对吉尔吉斯斯坦制裁以及加密货币规避制裁的持续争论，凸显了数字资产如今已成为更广泛的地缘政治和贸易争端中不可或缺的一部分。
总体而言，新框架旨在加强国家对代币、挖矿和资产支持证券发行的控制，同时将吉尔吉斯斯坦定位为区域稳定币中心。然而，正如A7A5争议和欧盟潜在措施所表明的那样，该国的数字资产战略仍将与国际制裁政策和不断演变的全球加密货币监管紧密相连。