交易员押注高通收购恩智浦半导体将失败

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(注:本文基本面分析的作者是一位财经作家和投资组合经理。他和他的客户都持有恩智浦半导体的股份。)

根据 7 月 20 日到期的期权未平仓合约显示,期权交易员押注高通公司 ( QCOM ) 和恩智浦半导体公司 ( NXPI ) 之间即将进行的收购将会失败。该交易目前正在等待中国监管机构的批准,但现在看来交易岌岌可危。

高通于4月19日撤回申请,并重新向监管机构提交申请,继续审查其与恩智浦的待决交易,希望获得批准。一份新闻稿还指出,如果在7月25日之前未获批准,高通将需要向恩智浦支付双方约定的终止费。期权交易员似乎在大举押注恩智浦不会获得批准,这将对两家公司造成重大打击。

QCOM数据由YCharts提供

无协议脱欧

将于7月20日到期的期权显示,看跌期权的未平仓合约数量巨大,其中执行价格为110美元的未平仓合约近5万份,执行价格为105美元的未平仓合约近3.3万份,执行价格为100美元的未平仓合约2.3万份。这些期权的交易价格在每份合约4.5美元至10美元之间,总价值超过7600万美元,相当可观。自4月11日以来,110美元看跌期权的未平仓合约数量激增,从大约4000份飙升至现在的水平。

(贸易警报)

高通遭遇重创

对高通而言,失去恩智浦半导体可能在两个方面带来毁灭性打击。首先,它必须向恩智浦支付20亿美元的终止费。这笔交易还将严重打击高通进一步多元化和强化产品线,以及提高未来营收的能力。高通营收自2015年达到顶峰以来一直下滑,收购恩智浦半导体曾是高通重燃增长的契机。对于高通股东而言,恩智浦半导体交易失败可能是2018年的第二大遗憾:此前,博通公司( AVGO )提出的收购高通的计划遭到特朗普政府阻挠,导致高通股价较2018年高点暴跌逾26%。

QCOM 收入 (TTM)数据由YCharts提供

恩智浦短期内受损

恩智浦的股价也受到了影响。其股价已较2018年高点下跌近16.6%,目前交易价格约为每股104.5美元,远低于高通127.50美元的收购价。尽管恩智浦可能在短期内继续受到该交易影响,但考虑到其在汽车芯片领域和近场通信领域的影响力,该公司未来几年应该会蓬勃发展。

高通与恩智浦的合并案仍有许多疑问,但期权交易员押注这两家公司的合并永远不会完成。

Michael Kramer 是Mott Capital Management LLC的创始人,这是一家注册投资顾问公司,也是该公司主动管理型多头主题增长投资组合的经理。Kramer 通常买入并持有股票三到五年。点击此处查看 Kramer 的简历及其投资组合的持股情况。所提供的信息仅供参考,并不旨在对任何特定证券、投资或投资策略的出售或购买进行要约或邀请。投资涉及风险,除非另有说明,否则不提供保证。在实施本文讨论的任何策略之前,请务必先咨询合格的财务顾问和/或税务专业人士。根据要求,顾问将提供过去十二个月内提出的所有建议的清单。过去的表现并不代表未来的表现。

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