Verb Technology Company, Inc. （纳斯达克股票代码： VERB ）已完成 5.58 亿美元的PIPE （公共股权私募投资），并启动更名为TON Strategy Co 的计划。该公司的新资产是Toncoin（TON） ，这是与 Telegram 集成的区块链 The Open Network 的原生代币。
首次提及 TON，请参阅开放网络官方文档，了解其技术细节和共识机制。该操作于2025 年 8 月 8 日宣布，超过110 家机构投资者和加密货币原生投资者参与其中，为美国上市公司勾勒出了一种全新的流动性管理方案。在此背景下，将 $TON 用作主要资金储备，体现了其战略定位。
根据关注加密货币资金运作的市场分析师收集的数据，此次交易已完成，预计筹集 5.58 亿资金，发行约 5870 万股，成为 2025 年最重要的加密货币 PIPE 之一。行业观察人士还指出，拥有超过一百名投资者的超额认购结构通常需要更严格的披露和风险管理政策，以确保执行过程中的治理和透明度。
财务运营：关键数字和参与者
- 金额：5.58亿美元（PIPE规模扩大且超额认购）
- 结构：发行约5870万股普通股
- 日期：2025年8月8日公布
- 领投方：Kingsway Capital；跟投方： Vy Capital 、 Blockchain.com 、 Ribbit Capital和Graticule (GAMA)
- 其他参与者：CMCC Global、Pantera、MEXC Ventures、ParaFi Capital、Luxor Capital、Arrington Capital、Animoca、Kraken、BitGo、Primitive Ventures、FalconX、Orbs Group、The Open Platform (TOP)、TVM Ventures、Kenetic、Hivemind Capital、UNCAP、Pacific Coast Venture Partners 等
- 顾问/安置：Cohen＆Company Capital Markets
- 法律：Perkins Coie LLP 和 Reed Smith LLP
每股价格、隐含估值及稀释影响尚未披露。尽管如此，PIPE的超额认购表明市场对此次配售的兴趣浓厚。
为什么选择 Toncoin：与 Telegram 集成并关注 Staking 收益
TON是“The Open Network”（开放网络）的缩写， Toncoin所基于的区块链已集成到 Telegram 生态系统中。Verb的策略包括购买$TON作为资金的主要储备，并将大部分净收益分配给该资产，用于质押并产生经常性现金流。购买和质押的具体时间尚未确定。事实上，运营扫描对于校准风险敞口至关重要。
- 分配：净收益的很大一部分分配给Toncoin
- 目标：在保持运营流动性的同时最大化可持续回报
- 质押：根据网络状况和协议治理提供可变奖励
TON Strategy Co 品牌重塑及新治理
TON Strategy Co (TSC)更名标志着公司从专注于社交商务的运营商转型为 Toncoin数字储备的管理者。在此背景下，公司重新定义了领导层结构，以契合新的企业使命。新的治理结构包括：
- 执行主席（即将上任） ：Kingsway Capital 创始人兼首席执行官、TON 基金会主席 Manuel Stotz
- 首席执行官：Veronika Kapustina，TON 基金会前高级顾问，拥有资本市场和并购背景
- 首席财务官：Sarah Olsen，Europa Partners 联合创始人，拥有摩根大通企业发展经验
- 特别顾问：加密货币领域的先驱 Peter Smith
对市场和股东的影响：哪些变化
纳斯达克上市发行人进军企业财务加密货币领域，增强了数字资产作为价值储存手段的合法性。然而，市场反应可能取决于相关流程的执行和透明度。可能产生的影响包括：
- 稀释：发行5870万股增加资本，其影响与已流通的股票数量和PIPE的认购价格有关
- 会计波动性：根据 FASB 原则ASU 2023-08 ，美国公司以公允价值评估加密货币，并根据 Toncoin 的波动性确定潜在的收益变化
- 关于 TON 的问题：国债购买可能会影响市场流动性和利差，具体取决于实施速度和加密货币市场的状况
- 竞争定位：此举支持TON 融入 Telegram 生态系统，可能促进用户入职和应用内支付方面的协同效应
运营机制：TON 资金将如何管理
- 购买：在市场上或通过机构柜台逐步购买 Toncoin
- 托管和安全：采用机构托管解决方案和先进的风险管理政策，包括与Ledger等提供商合作
- 质押：委托给选定的验证者，并进行持续监控以降低风险和削减
- 流动性：维持运营储备以满足短期需求和波动
- 报告：定期披露持股情况、业绩和财务政策
运营单位：周边剩余的
Verb Technology 将保留其现有业务部门，包括MARKET.live和LyveCom ，这些部门专注于直播社交购物和应用于视频商务的 AI 技术。总部仍设在拉斯维加斯，并在洛杉矶地区设有制作工作室。值得一提的是，即使在新的战略框架下，核心业务仍将继续受到监管。
风险和关键变量
- 代币价格波动及其与加密货币周期的相关性
- 监管与合规：关注SEC/FinCEN法规以及质押和托管的具体规则
- 公允价值评估的会计处理及其对每股收益的影响
- 运营：执行购买、选择验证者以及管理托管解决方案
- 市场流动性和大额订单的潜在滑点
- 时间安排：获取收益或全面实施计划的潜在延迟
基本常见问题解答
为什么要押注 Toncoin 作为储备？
与Telegram的集成、TON 区块链的可扩展性以及通过质押获得回报的能力，使 Toncoin 成为创造经常性现金流的战略资产。在这种情况下，应用和网络机制的结合至关重要。
对现有股东有何影响？
新股发行可能导致股权稀释，其稀释程度取决于认购价格、折让幅度以及交易前资本。然而，交易后估值及完整的条款对于准确衡量股权仍然至关重要。
何时购买 TON 并启动质押？
该公司预计将采取渐进式措施，但尚未公布具体时间表。具体时间表可能将根据现有流动性和市场状况调整。