新建项目与国际收购：概述
当企业决定将业务扩展到另一个国家时，他们面临的一个更棘手的难题是，是通过所谓的绿地投资在国外创建新的业务，还是通过国际收购直接购买国外现有的公司。
虽然这两种方法通常都能实现公司业务拓展至新的海外市场的目标，但公司选择其中一种而非另一种的原因有很多。拓展海外业务时，最重要的考虑因素之一是公司可能需要研究并遵守的监管和合规规则。收购现有公司或许能让国际业务扩张在这方面更加便捷，或者母公司可能希望自行构建新的基础设施。无论哪种方式，两种投资都涉及诸多成本和预期收益需要考虑。
要点总结
- 绿地投资和国际收购是公司拓展海外市场的两种方式。
- 国际收购是指收购一家已存在的公司。
- 绿地投资是指根据母公司制定的商业计划，建立全新的业务。
- 在评估收购与新建投资的潜在利润时，会采用不同的财务分析方法。
国际收购
收购一家国际公司可以通过几种不同的方式进行。一家公司可以选择收购整个公司、收购公司的部分股权，或者收购公司的大部分股权以获得一定的所有权。
优势
一般来说，国际收购有很多优势，是企业扩张的理想选择。大多数情况下，国际业务需要完全整合并遵守国际法律法规。因此，保留现有管理团队成员和大部分现有高管流程对扩张大有裨益。此外，收购海外企业通常可以简化进入新市场过程中许多繁琐的细节。
选择收购而非新建投资的另一个主要原因是市场份额。如果一家国际企业在目标市场已占据相当大的市场份额，那么新建投资所需的上市时间和竞争成本可能就不值得承担。其他一些海外收购优于新建投资的原因还包括：培训、供应链、更低的劳动力成本、更低的制造或服务成本、现有员工、现有管理团队、品牌知名度、客户群、融资关系以及融资渠道。
最后，最重要的考量因素通常是成本。收购团队会全面权衡国际收购与新建投资的成本，包括净现值、内部收益率、折现现金流以及对每股收益的影响。基于这些分析，团队会力求找到最具成本效益的投资决策。所有类型的投资都涉及诸多成本。收购其他国家的公司通常成本相对较低，因为许可证、注册、基础设施和其他业务资产都已到位。收购一家拥有现有资产的现有企业通常成本更低，而且市场导入所需的时间也更短。
缺点
即使收购是最具成本效益的选择，也必须注意其中可能存在的一些问题。一个主要的潜在问题是，收购一家公司时，由于合并后两家公司规模庞大或其他原因，可能会出现监管障碍，从而阻碍收购。国际监管审批流程可能耗时漫长，最终甚至可能导致整个收购被彻底否决，或者出现某些可能对交易造成阻碍的剥离要求。
绿地投资
绿地投资是指在国外建立新实体的企业投资。在绿地投资中，母公司通常希望创建一个新业务，并沿用母公司的品牌。绿地投资的目的可能是为了开拓海外市场，也可能涉及建设设施和雇用劳动力，从而降低公司的整体成本。绿地投资也称为外国直接投资（FDI）。在绿地投资中，新公司通常必须遵守所有当地法律，无论其母公司是否在国外。
优势
进行绿地投资的主要原因之一是缺乏在国外合适的收购目标。或者，公司可能找到了收购目标，但却发现将母公司与目标公司整合存在诸多困难。在某些情况下，绿地投资可能是最佳选择，因为企业可以通过在新国家从零开始创业获得当地政府的相关优惠政策。一些国家会提供补贴、税收减免或其他优惠，以吸引外国直接投资。
与收购分析类似，新建投资也需要对投资成本和预期回报进行详细分析。由于新建投资的目标是投资创建一家未来能够产生回报的新公司，因此其分析通常会更侧重于净现值和内部收益率的计算。这与分析现有业务时需要使用折现现金流和企业价值等标准分析方法有所不同。
缺点
与收购相比，新建投资分析的风险可能略高，因为成本可能未知。在收购中，分析师通常可以参考实际的财务报表和成本数据。而在新建投资中，分析目标市场中类似公司或商业模式以构建成本框架至关重要。一般来说，新建投资分析包括制定详细的商业计划，并构建包含所有预期成本的财务模型。新建投资的优势在于，可以根据母公司的商业计划灵活调整成本。在新建投资中，母公司需要估算土地、建筑许可证、建筑施工、新设施维护、劳动力、融资审批等各项成本。
国际收购和绿地投资都需要了解并遵守特定外国的当地商业法律。
特别考虑因素：财务分析
在收购和其他大型资本项目分析中，有一些常见的财务建模分析类型是金融行业的标准做法。
净现值（NPV）：净现值分析用于确定投资未来现金流的现值。净现值通常用于资本项目分析，其中投资预测基于假设估计。它使用一个取决于风险的任意贴现率，而美国国债利率则被用作无风险利率。
折现现金流法(DCF)：折现现金流法与净现值法 (NPV) 类似。DCF 通过折现企业未来的现金流来计算其现值。DCF 通常用于对现有公司进行估值。它使用公司的加权平均资本成本 (WACC) 作为折现率。
内部收益率（IRR）：内部收益率是指在净现值（NPV）计算中使净现值为零的折现率。该收益率为分析师提供了投资回报率的信息。