本节要讲的第一个综合指数是HUI,这是我们经常看的一个指标，也叫“金甲虫”指数。“金甲虫”指数是美国股票交易所（AMEX)的一个指数，这个指数还有一个“兄弟”指数——费城金银行业指数XAU,是在费城股票交易所的指数。这两个指数的走势大致相同，而区别除了组成指数的成分股略有不同之外，HUI的成分股公司采用少于一年半的对冲黄金生产方式，而XAU的成分股公司则采用较灵活的对冲方式。所以在价格上升趋势中，“金甲虫”指数由于提供了一个良好的工具跟踪金价的走势,与现货金价保持了高度的正相关性。而在价格下跌趋势中，由于没有提供避险保护，“金甲虫”指数的跌势往往甚于费城金银行业指数。换句话说,XAU比HUI的走势略微平滑，如图3-2。
但总体而言，是否对冲是这些矿业公司防范现货市场风险的方式，所以两个指数在走势上的区别不是特别大。HUI指数由17家上市公司构成，有时候我们看一看这个指数，再看一下成分股中几家比较大的公司，那么你就知道矿业公司他们是怎么看后市的。我们看看“金甲虫”指数和黄金现货的对比。
图3-3中，上图是金甲虫指数，下图是现货黄金价格。简单来看，这是日线图，从2008年到现在大约五年的时间。从两幅图的对比我们会发现当矿业公司指数走得很好的时候，也是现货黄金价格上涨的时候。这轮矿业指数起涨是在2008年年底，最终是以W型的形态返转起来的，而且构筑底部的时间非常短。
如果我们简单地看盘面，我之前说过有两条均线，大家可以参考。一条是200日均线MA200,这个是北美的交易员普遍接受的多空分界线；还有一条是50日均线MA50,他们认为是一个短期的多空线。虽然我们国内一般都以55周的均线作为多空分界线，但它们之间的差别也不是特别大。毕竞贵金属的定价权目前暂时还不是我们说了算，所以了解“敌人"们的做法有助于我们分析这个市场。我们会看到当贵金属上市公司这些矿业公司股票走强的时候，也是贵金属价格上涨的时候，这两个可以互相印证。反过来讲，当贵金属价格开始上涨，投资者包括这些上市公司股东本身对于自己公司业绩会有更大的信心，这种信心就会体现在对股价的追捧上面，矿业指数HUI也会随之上涨。所以我们能够看到短期的均线上穿了长期均线，MA50上穿MA200。因为这两根均线很少相交，一且相交极有可能产生一波大行情。所以从图3-4来看，当这两条均线“金叉”后，在2001年年初确认展开了一波稳固的多头行情。
这两根均线的所谓“死叉”发生在2008年开始的金融危机，和其他商品一样，黄金价格大铁，其实跟目前发生的情况比较类似。
图3-5显示2008年大跌之后底部最终以一个W型反转构成，但这个W的形态非常“窄”，类似V型，价格被直接往上拉起来，说明底下买盘非常强劲。这种情况也跟最近发生在印度和中国的情况差不多，国内金价一旦跌破300元以后，金店银行到处都是排队买黄金的人，很多金店的黄金现货都卖空了，没有货了，有钱也没有用，没黄金给你。所以这是一个V型返转，2008年这两根均线费经死叉但底部快速形成，然后2009年两根均线又开始金叉，又来一波上涨，2009年到2012年年底才再次死叉（图3-6)，所以我们看到后市贵金属价格金价指数的价格又往下跌了一轮。
这个“金甲虫”指数在盘面上带给我们简洁明确的信息，如果我们要大规模做多贵金属，我们可能需要等待出现类似图中金叉的机会去做多，这样会比较有把握一点，因为“金甲虫”这个矿业指数和黄金价格是相互印证的。