什么是期货合约？
期货合约是买卖双方约定在未来特定时间以预先确定的价格买卖特定商品或证券的法律协议。期货合约在质量和数量上都经过标准化处理，以便在期货交易所进行交易。
期货合约的买方承担在合约到期时购买并接收标的资产的义务。期货合约的卖方承担在合约到期日提供并交付标的资产的义务。
要点总结
- 期货合约是一种金融衍生品，它规定买方有义务在预定的未来价格和日期购买某种标的资产（或卖方有义务出售该资产）。
- 期货合约允许投资者利用杠杆，对证券、商品或金融工具的走势进行投机，无论是做多还是做空。
- 期货也经常被用来对冲标的资产的价格波动，以帮助防止因不利的价格变动而造成的损失。
了解期货合约
期货是一种衍生金融合约，它规定交易双方必须在预定的未来日期以预定价格交易标的资产。在这种情况下，买方必须按约定价格买入标的资产，或者卖方必须按约定价格卖出标的资产，而不管到期日的当前市场价格如何。
标的资产包括实物商品或其他金融工具。期货合约详细列明标的资产的数量，并经过标准化处理，以便在期货交易所进行交易。期货可用于套期保值或交易投机。
“期货合约”和“期货”指的是同一件事。例如，你可能会听到有人说他们买了石油期货，这和购买石油期货合约的意思是一样的。当有人说“期货合约”时，他们通常指的是某种特定类型的期货，例如石油、黄金、债券或标普500指数期货。期货合约也是投资石油最直接的方式之一。“期货”一词含义更广泛，通常用来指代整个市场，例如，“他们是期货交易员”。
与远期合约不同，期货合约是标准化的。远期合约也是锁定未来价格的类似协议，但远期合约在场外交易（OTC），其条款可由交易双方协商确定。而期货合约则不同，无论交易双方是谁，其条款都相同。
期货合约示例
期货合约主要被两类市场参与者使用：套期保值者和投机者。标的资产的生产者或购买者通过期货合约对冲或保证商品买卖价格，而投资组合经理和交易员则可能利用期货合约押注标的资产的价格走势。
石油生产商需要出售石油。他们可能会使用期货合约来完成交易。这样，他们可以锁定出售价格，并在期货合约到期时将石油交付给买家。同样，制造公司可能需要石油来生产小部件。由于他们喜欢提前计划，并且每个月都有石油供应，他们也可能使用期货合约。这样，他们就能提前知道购买石油的价格（期货合约价格），并且知道合约到期后将收到石油。
期货合约涵盖多种不同类型的资产，包括股票交易所指数、商品和货币。
期货合约的运作机制
假设一家石油生产商计划在未来一年内生产一百万桶石油，12个月后即可交付。假设当前油价为每桶75美元。该生产商可以生产这些石油，然后在一年后以当前市场价格出售。
鉴于油价波动性，届时的市场价格可能与当前价格大相径庭。如果石油生产商认为一年后油价会更高，他们可能选择现在不锁定价格。但如果他们认为75美元是一个合理的价格，他们可以通过签订期货合约来锁定一个有保障的售价。
期货定价采用数学模型，该模型考虑了当前现货价格、无风险收益率、到期时间、仓储成本、股息、股息收益率和便利收益率。假设一年期原油期货合约的价格为每桶78美元。签订该合约后，生产商有义务在一年后交付100万桶原油，并保证获得7800万美元的货款。无论届时现货市场价格如何，生产商都能按每桶78美元的价格获得合约款项。
合约是标准化的。例如，芝加哥商品交易所(CME) 的一份石油合约代表 1,000 桶石油。因此，如果有人想要锁定 10 万桶石油的价格（买入或卖出），他们需要买卖 100 份合约。而要锁定 100 万桶石油的价格，则需要买卖 1,000 份合约。
期货市场由商品期货交易委员会（CFTC）监管。CFTC是国会于1974年设立的联邦机构，旨在确保期货市场定价的诚信，包括防止滥用交易行为、欺诈以及监管从事期货交易的经纪公司。
交易期货合约
散户交易者和投资组合经理对交割标的资产并不感兴趣。散户交易者几乎不需要接收1000桶原油，但他们可能希望从油价波动中获利。
只要在到期前平仓，期货合约可以纯粹为了盈利而交易。许多期货合约在每月第三个星期五到期，但合约到期日各不相同，因此在交易任何合约之前，请务必查看合约细则。
例如，现在是1月份，4月份的合约交易价格为每桶55美元。如果交易员认为油价会在4月份合约到期前上涨，他们就可以以每桶55美元的价格买入该合约。这样他们就能控制1000桶原油。不过，他们无需为此支付55000美元（55美元 x 1000桶）。经纪商通常只要求支付初始保证金，一般每份合约几千美元。
随着期货合约价格的波动，账户中的仓位盈亏也会随之波动。如果亏损过大，经纪商会要求交易者追加资金以弥补损失。这被称为维持保证金。
交易的最终盈亏在平仓时确定。在本例中，如果买方以 60 美元的价格卖出合约，则获利 5,000 美元 [(60 美元 - 55 美元) x 1,000]。相反，如果价格跌至 50 美元，买方在该价位平仓，则亏损 5,000 美元。
为什么叫期货合约？
期货合约之所以得名，是因为合约的买卖双方今天就未来将要交割的某种资产或证券的价格达成一致。
期货和远期合约是一回事吗？
这两种衍生品合约的功能大同小异，但主要区别在于期货合约在交易所交易，并具有标准化的合约条款。这些交易所受到严格监管，并提供透明的合约和定价数据。相比之下，远期合约则在场外交易（OTC），其条款和合约细则由交易双方自行协商确定。
如果持有期货合约直至到期会发生什么？
谁在使用期货合约？
投机者可以利用期货合约押注某种资产或证券的未来价格。套期保值者则利用期货锁定当前价格，以降低从现在到货物交割或接收日期之间的市场不确定性。套利者在相关市场之间交易期货合约，利用可能暂时存在的理论定价偏差获利。
我如何进行期货交易？
根据您的经纪商和您在该经纪商的账户状态，您可能有资格交易期货。您需要开设保证金账户并获得批准才能进行交易。在美国，合格的交易者通常可以在不同的交易所交易期货，例如芝加哥商品交易所 (CME)、洲际交易所 ( ICE Futures US) 和芝加哥期权交易所期货交易所 (CBOE Futures Exchange，CFE)。