什么是失去的十年？

“失去的十年”通常用来描述日本20世纪90年代的十年，这段时期经济停滞不前，并成为有史以来持续时间最长的经济危机之一。一些定义也将之后的十年纳入其中，例如1991年至2011年（甚至1991年至2021年）有时也被称为日本的“失去的十年”。

了解失去的十年

“失去的十年”一词最初用来指代日本在20世纪90年代长达十年的经济危机。二战后的几十年里，日本经济飞速发展，并在20世纪80年代达到顶峰，人均国民生产总值（GNP）位居世界第一。这一时期，日本以出口为主导的增长模式吸引了大量资本，并推动了其对美贸易顺差。

为了帮助缓解全球贸易失衡，日本于1985年与其他主要经济体共同签署了《广场协定》 。根据该协定，日本在20世纪80年代末期开始实行宽松的货币政策。这种宽松的货币政策导致投机活动增加，股市和房地产估值飙升。

20世纪90年代初，随着泡沫即将破裂的迹象日益明显，日本财务省提高了利率，最终导致股市崩盘，债务危机爆发，经济增长停滞，并引发了所谓的“失去的十年”。在90年代，日本的国内生产总值（GDP）平均增长率仅为1.3%，远低于其他七国集团（G7）国家。家庭储蓄有所增加，但这种增长并未转化为需求，导致经济出现通货紧缩。

失落的十年

在接下来的十年里，日本的GDP年均增长率仅为0.5%，持续低迷的增长一直持续到全球金融危机和大衰退爆发。因此，许多人将1991年至2010年这段时期称为“失去的十年”或“失去的20年”。

从2011年到2019年，日本的GDP年均增长率略低于1.0%，而2020年，随着各国政府为应对新冠疫情而采取封锁措施，全球经济陷入新一轮衰退。1990年至今的这段时期有时被称为日本的“失去的十年”。

日本的经济困境预计将持续。根据圣路易斯联邦储备银行的研究，近期的经济增长速度意味着，日本的GDP需要80年才能翻一番，而此前每14年就能翻一番。

造成失去的十年的原因是什么？

尽管对于导致日本经济“失去的十年”的事件已有一些共识，但日本持续经济困境的根源仍在争论中。泡沫破裂、经济衰退之后，为何会持续整整十年（甚至十年、两年、三年？）？人口结构因素，例如日本人口老龄化，以及中国和其他东亚竞争对手的地缘政治崛起，可能是潜在的非经济因素。研究人员已发表论文，阐述了日本经济陷入长期停滞的可能原因。

凯恩斯主义经济学家提出了几种需求侧解释。保罗·克鲁格曼认为，日本陷入了流动性陷阱：消费者因为担心经济形势恶化而紧抓储蓄不放。其他相关研究分析了家庭财富下降在引发经济危机中所起的作用。2017年出版的《日本失去的十年》一书将日本的问题归咎于“垂直的投资储蓄曲线”。

货币主义经济学家则指出，日本在“失去的十年”前后采取的货币政策过于紧缩，不够宽松，不足以重启经济增长。米尔顿·弗里德曼在谈到日本时写道：“实现健康经济复苏最可靠的途径是提高货币增长速度，从紧缩货币政策转向宽松货币政策，使货币增长速度更接近上世纪80年代的黄金时期，但又不能再次过度。这将使亟需的金融和经济改革更容易实现。”

尽管做出了种种尝试，凯恩斯主义和货币主义对日本长期经济困境的解释总体上仍不尽如人意。日本政府多次实施大规模财政赤字支出（凯恩斯主义应对经济衰退的方案）和扩张性货币政策（货币主义的处方），但均未取得显著成效。这表明，凯恩斯主义和货币主义的解释或解决方案（或两者）很可能存在缺陷。

相反，奥地利学派经济学家则认为，长期的经济停滞与日本的经济政策并不矛盾。在这一时期，日本的经济政策旨在扶持现有企业和金融机构，而不是任其倒闭并允许企业家将其重组为新的企业和产业。他们指出，反复的经济和金融救助是日本“失去的十年”的根源（而非解决之道）。

相关文章