自 9 月初以来，比特币的价格开始大致跟随黄金的价格走势。

显然，由于波动性的巨大差异，这是两种非常不同的趋势，但从中期来看，它们是相似的。

这种相似性背后，可能有一个共同的原因。

金价的增长令人印象深刻。

可以说，从今年 3 月开始，它突破了已经持续了整整 24 年的上升通道，即自 2001 年底每盎司价格不到 300 美元以来的上升通道。

说实话，增长在一月份就已经开始，但直到三月份，数十年的上升通道才被突破。

还应该补充的是，从 5 月到 7 月，增长似乎停滞了，但从这个角度来看，8 月又恢复了增长，9 月和 10 月则表现显著。

2024年12月底，金价已升至每盎司2600美元，而3月份，金价突破了数十年的上升通道，收盘价超过3100美元。5月份，金价涨势似乎停滞，峰值在每盎司3500美元左右。

9月份，金价突破了3800美元/盎司，10月份突破了3900美元/盎司，现在看来， 4000美元/盎司的关口已经近在咫尺。考虑到上次金价跌破每盎司2000美元是在2024年2月，这意味着不到两年的时间里，金价就翻了一番。

7 月至 8 月期间，比特币价格大幅上涨，创下 124,000 美元以上的历史新高。

8月下半月，黄金价格持续上涨，与此同时，美元指数出现回调。然而，9月上半月，尽管幅度不同，但两种趋势却趋于一致。

9月底，在黄金持续上涨的同时，比特币再次出现回调，但回调幅度比8月份短且幅度较小，10月份开始再次上涨，走势与黄金一致。

因此，扣除波动性， BTC 价格已经跟随黄金价格走势三个多月了，尽管波动性更大、一致性更低、比例也不同。

这种明显的一致性可能确实有一个共同的原因。

事实上，从今年1月份，也就是目前正在进行的黄金大牛市开始，全球货币供应量M2就出现了强劲而稳定的增长。

如果以美元来衡量这一货币供应量的价值，尽管主要由美元以外的货币组成，但到 2024 年底，其价值约为 105 万亿美元，而现在已超过 115 万亿美元。

在不到十二个月的时间里，这一数字增长了近 10%，考虑到它涉及全球整个 M2 货币供应量，这是一个非常显著的百分比。

例如，请注意，从 2022 年到 2024 年，它只用了不到两年的时间就从 96 万亿增长到 106 万亿。

2025年全球M2的增长似乎与金价的增长相辅相成，尽管后者在5月至7月期间有所放缓，但在上个月却出现了显著的反弹。

与比特币的增长相比，它略有不同，但中期趋势相似，仅在短期或最多中短期内有所不同，这可能正是由于 BTC 价格波动较大造成的。

实际上，金价上涨主要是受购买压力增加所推动。

目前，主要买家是各国央行，它们十年来一直在增加黄金储备。

想想看，2015年黄金仅占全球各国央行总储备的不到6%，而这一比例在2020年上升到9%以上，到2024年底接近13%。

据路透社报道，到2025年9月，它们的收益率甚至已经超过25%，超过了美国国债。

此外，购买黄金也是对潜在全球危机的一种防范形式，因为在这种特定的历史背景下，这种风险似乎显著增加。

相反，最近推动比特币价格上涨的原因是加密货币交易所抛售压力的减轻。

说实话，交易所出售的BTC数量减少很可能是由于 ETF 的强劲购买，而 ETF 在传统证券交易所交易，并不直接导致比特币价格波动。

这些确实只在交易所披露，尽管 ETF 购买 BTC 通常会间接减轻同一交易所的抛售压力。

然而，最近几天，这种动态似乎暂时停止了，但交易所的购买压力开始上升，这就是价格上涨的原因。

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