Oracle进一步提高了企业 AI 在云计算方面的标准：在最近的市场沟通中，该公司表示，到 2030 财年，基础设施收入可能增长到1440 亿美元，这将大幅推高其股价，并促使联合创始人拉里·埃里森的财富增加约1000 多亿美元。
在此背景下，新的合同指标和与人工智能相关的渠道吸引了投资者的关注，正如路透社和甲骨文投资者材料所报道的，这在 2025 年 9 月 9 日正式发布的甲骨文投资者报告中得到了证实，并被纳入了行业分析公司麦肯锡所强调的基础设施投资情景中。
根据甲骨文投资者关系部门收集的数据和季度报告（2026财年第一季度，2025年9月9日的报表），RPO（恢复订单）总额约为4550亿美元，同比增长359%。我们监测的行业分析师观察到，这种合同积压以及与典型供应商和超大规模企业签订的产能协议相结合，为人工智能云领域创造了前所未有的中期收入可预见性。在我们的比较分析中，产能合同和交付时间表的动态变化成为将RPO转化为实际收入的决定性因素。
简述（截至2025年9月11日更新）
- RPO （剩余履约义务）约为4550亿美元，同比增长359% 。
- 云基础设施收入：从上一财年的约100 亿美元增长到 2030 财年的1440 亿美元（内部预测）。
- 消息公布后，埃里森的财富上涨了约36% ；据路透社估计，埃里森的财富增加了1000 多亿美元。
- 提到的AI 客户/合作伙伴： OpenAI 、 xAI 、 Meta 、 Nvidia 、 AMD 。
Oracle 报告的关键数据
在最新的季度报告中，甲骨文强调剩余履约义务 (RPO)增长至约4550 亿美元，同比增长359% 。RPO 指的是尚未在损益表中确认的合同收入，这些收入分布在多年期合同中。事实上，这些数据反映了中期承诺的需求。
与此同时，该公司还发布了预测，指出云基础设施收入可能从上一财年的约100 亿美元增长到 2030 财年的1440 亿美元，这得益于生成式人工智能对算力需求的不断增长，以及与基础模型开发商和大型企业签订的容量合同。不过，其发展轨迹仍然取决于硬件可用性和交付时间。
为什么这些数字对企业 AI 云如此重要
- 收入可见性：高 RPO 确保多年期合同的未来现金流更可预测。
- 访问加速器：AI 工作负载专注于配备最新一代 GPU 和加速器的基础设施。
- 规模效应：增加的容量允许在更大的模型上进行训练和推理，为企业带来显著的优势。
- 竞争性重新定位：其他供应商的估值和资本支出（capex）可能会根据新的需求速度进行调整。
对市场和估值的影响
此次沟通引发股价上涨约36% ，而据路透社报道，拉里·埃里森的净资产近期增长了1000多亿美元。甲骨文还宣布与OpenAI 、 xAI和Meta等人工智能领域的一些领军企业达成协议，并加强了与Nvidia和AMD在加速器供应方面的技术合作。值得注意的是，这些合作与产能扩张计划相互交织。
什么是 RPO 以及如何解读
剩余履约义务是指已签署合同中约定但尚未入账的服务相关未来收入金额。其中一部分预计在12个月内实现，其余部分则超出此期限。这些数字并不等同于保证收入，因为它们可能会因合同终止、重新安排或交付时间变化而发生变化。为此，为了准确解读，建议考虑平均合同期限、服务组合以及已购产能的激活率。
加速云端人工智能的企业战略
- 混合架构以平衡成本、延迟和数据本地化。
- 与供应商合作，确保优先使用人工智能硬件和高性能网络。
- 开发内部MLOps 技能以有效地协调模型训练、部署和监控。
- 规定具有可扩展性和适合生产需求的 SLA 的灵活合同。
- 在安全性、隐私性和合规性方面实施严格的数据治理，尤其是在受监管的领域。
云 AI 基础设施的增长情景和投资
上述场景需要在数据中心、网络、能源和冷却系统方面进行大规模投资，同时加速器供应链也面临持续的压力。能源效率、可靠性以及“专用”计算能力的可用性等因素将在企业竞争中发挥决定性作用。然而，运营可持续性和部署时间仍然是关键变量。
从实验到生产：运行效果
- 具有预留计算窗口和可预测成本的大规模训练。
- 实施具有可控延迟和可衡量服务级别目标 (SLO) 的生产服务。
- 与现有企业堆栈的认证集成以及消费批量折扣。
拉里·埃里森的战略背景和角色
拉里·埃里森继续担任甲骨文董事长兼首席技术官。近年来，甲骨文在关键领域（例如医疗保健领域，这得益于收购Cerner）的推动，增强了其影响力，并维持了回购计划和股东回报政策，这些因素支撑了公司的估值。在此背景下，近期股价的上涨直接反映在高管的净资产上。
未来 24 个月企业 AI 云计算趋势
- 增加高强度训练和推理的专用能力。
- 云提供商和模型供应商之间的垂直整合程度更高。
- 签订具有最低承诺和递延收入的长期合同的数量正在增加。
- 为受监管行业和“主权”云开发垂直解决方案。
- 提高大规模人工智能实施的效率并优化成本。
需要监控的风险和变量
- 芯片的可用性和 GPU/加速器的交付时间。
- 数据中心的能源成本和基础设施限制。
- 主要市场数据和人工智能安全监管的演变。
- 超大规模企业之间的竞争和技术锁定的风险。
- 执行迁移计划并过渡到生产采用。
方法说明： 1440 亿美元的云基础设施收入预测是 Oracle 的内部估计（2026 财年第一季度发布，2025 年 9 月 9 日），基于利用率、定价以及训练和推理服务组合的假设。RPO 包含与 12 个月及以上到期合同相关的部分，但现有文件中尚未披露详细的细分数据。