以太坊上的验证者动态再次发生变化，以太坊质押队列现在超过了退出队列，这表明大持有者信心的恢复。
以太坊质押队列六个月来首次出现反向流动，等待质押的 ETH 数量几乎是等待离开网络的以太币数量的两倍。
根据以太坊验证者队列追踪器的数据，目前验证者的入口队列大约有745,619 个以太币 (ETH) ，这意味着等待时间接近13 天。然而，出口队列大约有360,518 个 ETH ，退出的验证者大约需要等待8 天才能加入。
转折点出现在周六，当时入场和出场队列都徘徊在46 万 ETH附近。此后，入场队列大幅上升，而一些分析师认为出场队列正趋于零，这可能会缓解短期抛售压力。
区块链平台Monad 的DeFi负责人Abdul周日在 X 论坛上发帖强调了这一转变。他指出，上次进入和退出队列在6 月份发生逆转时，以太坊“价格随后不久就翻了一番”，并补充说“ 2026 年将会是一部精彩的年份”。
当时，以太坊价格在6月份突破了2800美元，随后在8月24日飙升至4946美元的历史新高。不过，此后价格有所回落，截至周一，以太坊交易价格在3018美元左右，这表明虽然质押模式可能与牛市阶段相吻合，但并不能保证价格持续上涨。
以太坊采用权益证明（PoS）机制，要求验证者锁定资产以确保区块链安全。此外，解除质押通常被解读为验证者准备释放以太币以备将来出售，而新增质押则表明验证者信心增强，并愿意长期持有。
在12月24日的一篇文章中，Abdul指出，以太坊的退出队列可以作为预测市场供应流（通过取消质押）的领先指标。他表示，自7月以来，以太坊网络一直承受着持续的抛售压力，因为累积的提现资金逐渐流入交易所和场外交易平台。
Abdul估计，自7月以来，约有5%的以太坊总供应量易手，其中包括Kiln在9月的大规模解除质押。据报道，约70%的解除质押以太坊已被BitMine吸收，他表示BitMine目前控制着约3.4%的以太坊总供应量。然而，这种积累恰逢近期退出压力有所缓解。
质押服务提供商Kiln于 9 月份启动了其所有以太坊验证节点的“有序退出”计划。此举是继数字资产投资平台SwissBorg遭受攻击后采取的预防措施，凸显了第三方质押持续存在的运营风险。
Abdul补充道，按照目前的速度，验证者退出队列将于1月3日清零。此外，他预计一旦积压的验证者退出队列被清除，ETH的抛售压力将会缓解，这可能会使现货需求和新的质押资金在价格发现过程中发挥更大的作用。
Crypto X论坛上的其他人士，包括“智能经济播客”的主持人Dylan Grabowski ，都指出BitMine等大型数字资产管理公司是近期以太坊质押状态转变背后的驱动力。这些公司一直在大量收购以太币，并将其直接发送到验证者合约中。
周日，区块链分析平台Lookonchain 监测到Bitmine 出现了新的质押活动。据报道，仅在过去两天，Bitmine 就质押了342,560 个以太币，价值约10 亿美元。尽管如此，这种验证者仓位的快速增长可能会加剧入场和出场队列之间的分化。
与此同时，DeFi 创建工作室Pink Brains的联合创始人（化名 Ignas）认为， Pectra网络的升级是此次价格反转的另一个关键因素。他认为，此次升级改善了质押用户体验，并提高了验证者的最大限额，使得大额资金更容易重新质押。
Ignas 还提出了另一种与DeFi 去杠杆化影响相关的解释。据报道，当Aave 的借贷利率上升时，许多使用杠杆的 stETH 用户（或称“loopooors”）被迫平仓。然而，这些平仓最终可能为新的、杠杆较低的参与者进入质押领域打开了大门。
目前，以太坊验证者队列表明，参与网络安全的需求超过了退出意愿。此外，如果退出线如预期在1月3日左右降至零，与取消质押相关的短期抛售压力可能会缓解，现货资金流动和新的机构配置将成为主要驱动因素。
虽然以往的队列反转通常伴随着更强劲的价格走势，但当前的背景因素还包括BitMine等大型资产的影响、协议漏洞的后续影响以及Pectra升级带来的持续变化。综合这些因素，使得最新的队列反转成为以太坊交易者和长期持有者都应关注的重要链上信号。