随着欧洲证券及市场管理局 (ESMA) 撤回旧指南并全面转向新的技术框架，欧洲监管机构已着手简化 MiFID 市场数据要求。
欧盟金融市场监管机构——欧洲证券及市场管理局（ ESMA ）已正式撤回其此前关于市场数据方面MiFID II和MiFIR义务的指导意见。该决定立即生效，适用于所有相关的欧盟交易场所和数据提供商。
根据欧洲证券及市场管理局（ESMA）的说法，此次撤回体现了其持续努力简化市场参与者规则，并减少与旧有准则相关的不必要合规负担。此外，这也标志着企业在市场数据提供和定价方面的义务应如何解读方面发生了实质性的调整。
此举也凸显了欧洲证券及市场管理局（ESMA）避免旧有软性法规与新出台的约束性标准之间出现监管重叠的意图。然而，各公司仍需确保所有数据披露和收费结构与更新后的二级框架保持一致。
欧洲证券及市场管理局（ESMA）确认，其决定旨在使监管框架与新近生效的关于以合理商业基础向公众提供市场数据的监管技术标准（即RCB监管技术标准）保持一致。这些标准为如何提供市场数据提供了主要参考依据。
关于RCB的监管技术标准（RTS）为交易场所和经批准的发布安排所提供的数据设定了透明度、非歧视性和基于成本的定价的详细标准。尽管如此，欧洲证券及市场管理局（ESMA）通过取消之前的指导方针，旨在确保各公司直接关注这些具有约束力的要求，而不是依赖可能已过时的解释性文件。
对于市场参与者而言，这一转变意味着其内部政策和流程必须与RTS的规定直接对接。然而，实际影响应该是可控的，因为大多数公司已经调整了自身结构以应对新标准的生效。
市场数据提供商的关键日期和过渡期
关于RCB的监管技术标准（RTS）于2025年11月23日生效，为所有相关的欧盟市场数据提供商确立了明确的法律基准。因此，任何向公众提供交易数据的实体都必须根据这些标准审查其商业条款、文件和运营流程。
在2025年11月23日之前获得授权的市场数据提供商可享受特定的过渡期，该过渡期持续至2026年8月22日。此外，此过渡期的目的仅在于为现有提供商提供足够的时间，使其当前的合同安排与新的RTS要求保持一致。
过渡性豁免措施并未扩大对基本监管目标的豁免范围。但是，它允许公司以结构化的方式重新协商和调整定价方案、数据包和服务水平条款，而不会违反对客户的现有承诺。
随着旧版指南的撤销，受MiFID II和MiFIR约束的公司在解释其市场数据义务时，必须主要依据RTS的法律文本和其他直接适用的条款。这包括如何界定数据访问的合理商业依据以及如何披露费用结构。
对于活跃于一级和二级市场的公司而言，这种整合方法应能减少监管预期与约束性规则之间的歧义。即便如此，合规团队仍需清晰记录其政策如何在不同的资产类别和分销渠道中落实RTS标准。
欧洲证券及市场管理局（ESMA）简化的MiFID市场数据框架有望促进各国主管机构之间监管实践的一致性。此外，监管机构希望通过集中监管一套统一的标准，提高执法效率，并提升终端用户的市场数据透明度。
ESMA联系渠道和利益相关者参与
为支持过渡，欧洲证券及市场管理局 (ESMA)邀请利益相关方提出与 RCB 监管技术标准 (RTS)的应用或更新规则相关的任何问题。市场参与者可通过电子邮件向[email protected]提交问题或意见，该邮箱地址是处理此类事宜的指定联系点。
此外，如需进行更广泛的沟通和媒体问询，请联系欧洲证券及市场管理局（ESMA），邮箱地址为[email protected] 。我们鼓励各公司在监管技术标准（RTS）框架实施过程中，如发现任何实际挑战或解释上的不确定性，请积极主动地与我们联系。
总而言之，ESMA 撤回其早先的 MiFID II 和 MiFIR 市场数据指南，加上从 2025 年 11 月 23 日起全面实施 RCS on RCB，以及过渡期至2026 年8 月 22 日，标志着欧盟市场数据义务规则手册向更简单、更统一的方向明显转变。