隨着歐洲證券及市場管理局 (ESMA) 撤回舊指南並全面轉向新的技術框架，歐洲監管機構已着手簡化 MiFID 市場數據要求。
歐盟金融市場監管機構——歐洲證券及市場管理局（ ESMA ）已正式撤回其此前關於市場數據方面MiFID II和MiFIR義務的指導意見。該決定立即生效，適用於所有相關的歐盟交易場所和數據提供商。
根據歐洲證券及市場管理局（ESMA）的說法，此次撤回體現了其持續努力簡化市場參與者規則，並減少與舊有準則相關的不必要合規負擔。此外，這也標誌着企業在市場數據提供和定價方面的義務應如何解讀方面發生了實質性的調整。
此舉也凸顯了歐洲證券及市場管理局（ESMA）避免舊有軟性法規與新出臺的約束性標準之間出現監管重疊的意圖。然而，各公司仍需確保所有數據披露和收費結構與更新後的二級框架保持一致。
歐洲證券及市場管理局（ESMA）確認，其決定旨在使監管框架與新近生效的關於以合理商業基礎向公衆提供市場數據的監管技術標準（即RCB監管技術標準）保持一致。這些標準爲如何提供市場數據提供了主要參考依據。
關於RCB的監管技術標準（RTS）爲交易場所和經批准的發佈安排所提供的數據設定了透明度、非歧視性和基於成本的定價的詳細標準。儘管如此，歐洲證券及市場管理局（ESMA）通過取消之前的指導方針，旨在確保各公司直接關注這些具有約束力的要求，而不是依賴可能已過時的解釋性文件。
對於市場參與者而言，這一轉變意味着其內部政策和流程必須與RTS的規定直接對接。然而，實際影響應該是可控的，因爲大多數公司已經調整了自身結構以應對新標準的生效。
市場數據提供商的關鍵日期和過渡期
關於RCB的監管技術標準（RTS）於2025年11月23日生效，爲所有相關的歐盟市場數據提供商確立了明確的法律基準。因此，任何向公衆提供交易數據的實體都必須根據這些標準審查其商業條款、文件和運營流程。
在2025年11月23日之前獲得授權的市場數據提供商可享受特定的過渡期，該過渡期持續至2026年8月22日。此外，此過渡期的目的僅在於爲現有提供商提供足夠的時間，使其當前的合同安排與新的RTS要求保持一致。
過渡性豁免措施並未擴大對基本監管目標的豁免範圍。但是，它允許公司以結構化的方式重新協商和調整定價方案、數據包和服務水平條款，而不會違反對客戶的現有承諾。
隨着舊版指南的撤銷，受MiFID II和MiFIR約束的公司在解釋其市場數據義務時，必須主要依據RTS的法律文本和其他直接適用的條款。這包括如何界定數據訪問的合理商業依據以及如何披露費用結構。
對於活躍於一級和二級市場的公司而言，這種整合方法應能減少監管預期與約束性規則之間的歧義。即便如此，合規團隊仍需清晰記錄其政策如何在不同的資產類別和分銷渠道中落實RTS標準。
歐洲證券及市場管理局（ESMA）簡化的MiFID市場數據框架有望促進各國主管機構之間監管實踐的一致性。此外，監管機構希望通過集中監管一套統一的標準，提高執法效率，並提升終端用戶的市場數據透明度。
ESMA聯繫渠道和利益相關者參與
爲支持過渡，歐洲證券及市場管理局 (ESMA)邀請利益相關方提出與 RCB 監管技術標準 (RTS)的應用或更新規則相關的任何問題。市場參與者可通過電子郵件向[email protected]提交問題或意見，該郵箱地址是處理此類事宜的指定聯繫點。
此外，如需進行更廣泛的溝通和媒體問詢，請聯繫歐洲證券及市場管理局（ESMA），郵箱地址爲[email protected] 。我們鼓勵各公司在監管技術標準（RTS）框架實施過程中，如發現任何實際挑戰或解釋上的不確定性，請積極主動地與我們聯繫。
總而言之，ESMA 撤回其早先的 MiFID II 和 MiFIR 市場數據指南，加上從 2025 年 11 月 23 日起全面實施 RCS on RCB，以及過渡期至2026 年8 月 22 日，標誌着歐盟市場數據義務規則手冊向更簡單、更統一的方向明顯轉變。