俄罗斯最大的银行正在构建大多数西方金融机构刻意回避的东西：一个完整的俄罗斯联邦储蓄银行加密基础设施，旨在将数字资产交易、托管和结算纳入国家监管框架内——而且它需要在 2026 年 12 月 1 日之前准备就绪。

要点总结

• 俄罗斯联邦储蓄银行计划在2026 年 12 月 1 日前推出加密货币交易基础设施，包括数字存储库。
• 该托管机构将记录客户的加密货币所有权，并在主区块链之外处理大部分交易。
• 俄罗斯更广泛的加密货币监管框架将于2026 年 9 月 1 日生效，并要求在 2027 年 7 月 1 日之前获得许可。
• 俄罗斯银行将监管五类受监管参与者，并为合格资产设定了严格的流动性门槛。
• 欧盟和英国都对加密货币交易所HTX （前身为火币全球）进行了制裁，理由是该交易所涉嫌帮助规避与俄罗斯相关的限制。

俄罗斯联邦储蓄银行计划于2026年12月前推出受监管的加密货币交易基础设施。

俄罗斯零售银行业巨头俄罗斯联邦储蓄银行（Sberbank）正在加紧建设一个受监管的加密货币平台，其内部设定的最后期限为12月1日。此举与俄罗斯正在兴起的加密货币法律框架紧密协调，该框架已于本月初获得议会批准，并将于2026年9月1日正式生效。

俄罗斯联邦储蓄银行正在构建的体系远不止一个简单的交易界面。其核心是一个全新的数字存储库——一个托管层，旨在记录客户对加密资产的所有权，并在不触及底层公共区块链的情况下结算大多数交易。

数字存储库详情和链下交易处理

据国际文传电讯社报道，俄罗斯联邦储蓄银行管理委员会第一副主席亚历山大·韦迪亚欣表示：“新基础设施的关键要素之一是数字存储库，它将维护客户的加密货币权益记录，并记录主区块链之外的交易。”他还补充说，该系统“还将促进活跃钱包上的交易，以满足客户的货币转账指令。”

链下处理方式意义重大。通过在公共区块链之外处理大部分交易，俄罗斯联邦储蓄银行能够提供更快的结算速度、降低手续费，并且——至关重要的是——保持监管机构要求的内部可审计性。这种架构借鉴了西方市场大型托管机构的模式，并根据俄罗斯的具体监管要求进行了调整。

操作活跃钱包进行客户存款和转账

除了存款账户本身，俄罗斯联邦储蓄银行还将运营活跃的电子钱包，用于处理客户发起的存款、取款和转账操作。这意味着客户将与银行管理的电子钱包层进行交互，而不是与客户自行托管的基础设施进行交互——这种设计选择优先考虑合规性和消费者保护，而非去中心化。

俄罗斯联邦储蓄银行尚未透露该平台将支持哪些加密货币，也未公布费用结构或资格要求。这些细节可能取决于俄罗斯当局仍在制定的相关法规。

俄罗斯新的加密货币监管框架将于2026年9月生效

俄罗斯新的加密货币法为该国自2024年以来一直在逐步将加密货币纳入其金融体系的这一资产类别创建了一个全面的监管框架。该框架将于2026年9月1日生效，但各公司有时间到2027年7月1日完成许可申请并使他们的系统完全合规。

俄罗斯银行拥有广泛的监督和监管权力。

根据这项新法案，俄罗斯央行被赋予了广泛的权力。它将决定哪些加密资产可以通过持牌中介机构提供，发布实施细则，并监督托管、会计和客户保护标准。这并非一项宽松的监管机制——它将俄罗斯央行置于受监管加密货币市场中每一项重大决策的核心位置。

已确立的受监管市场参与者类别

该法律定义了五类可以在俄罗斯受监管的加密货币市场运营的实体：

• 加密货币交易所
• 经纪人
• 资产管理公司
• 保管人
• 交换服务提供商

银行、经纪商和资产管理公司可在现有牌照的基础上提供加密货币服务，但需满足额外的加密货币特定要求。然而，新的加密货币交易所和数字存储库则需要从头开始获得单独的监管批准。

符合条件的加密资产的流动性门槛

只有满足严格流动性要求的资产才能在交易所进行公开交易。俄罗斯央行设定了门槛，要求平均市值超过5万亿卢布（约合640亿美元），且两年平均日交易量超过1万亿卢布（约合128亿美元）。全球范围内，只有极少数资产能够真正满足这些条件，这实际上将范围缩小到市值最大的加密货币。

合格投资者将能够投资于除已获准在公开交易所交易的资产以外的更广泛资产，但他们也必须完成强制性知识测试。非合格投资者则面临更严格的限制——需要通过知识测试，且每个中介机构每年的投资上限为30万卢布。在新框架下，俄罗斯境内的商品和服务交易仍然禁止使用加密货币支付；加密货币的应用场景仍然主要集中在投资和跨境结算领域。

这里所呈现的分析图景值得我们仔细审视。俄罗斯并非仅仅是将加密货币合法化，而是将其纳入国家控制的金融体系之中。俄罗斯央行对合格资产的审批权，加上严格的流动性门槛和禁止国内支付的规定，意味着受监管的加密货币市场将受到严格管控。俄罗斯联邦储蓄银行（Sberbank）设定的12月最后期限使其领先于完整的许可审批时间表，从而能够在竞争激烈的市场中抢占先机，抢占先机。

国际制裁收紧，以应对俄罗斯的加密货币环境。

俄罗斯在加密货币生态系统面临日益加剧的国际压力之际，正着手构建这一基础设施。时机并非偶然——它反映了俄罗斯力图将加密货币合法化为金融工具，而西方则试图切断可能帮助规避制裁的加密货币渠道，双方之间展开了一场更广泛的竞赛。

欧盟制裁针对HTX交易所和白俄罗斯加密货币管制

欧洲理事会近日将HTX（原名火币全球）列入制裁名单，这是对18家实体进行制裁的其中一揽子计划的一部分。这些实体被指控“提供在欧盟境外设立的加密资产服务或支付服务，严重阻碍了针对俄罗斯的禁令的实施”。理事会明确表示，该决定与俄罗斯在乌克兰持续不断的战争密切相关，这场战争始于2022年的军事入侵。

在 HTX 上市的同一天，欧盟还采取行动，禁止白俄罗斯国民和居民拥有、控制或管理加密货币交易所和数字资产服务提供商，并通过加密资产市场 (MiCA) 框架实施了这一限制——这表明布鲁塞尔正在将其监管基础设施用作地缘政治工具。

英国因HTX涉嫌支持俄罗斯政府而对其实施制裁

英国政府于5月对HTX实施制裁，理由是“有合理理由怀疑”该交易所通过与受制裁实体相关的金融服务和资金支持俄罗斯政府。欧盟和英国对同一平台采取协调一致的行动表明，西方监管机构正在将加密货币服务提供商视为规避制裁的重要途径。

更深层次的矛盾在于结构性因素。随着俄罗斯通过俄罗斯联邦储蓄银行等国有机构加速推进国内加密货币基础设施的正规化，西方监管机构同时也在试图关闭那些曾作为俄罗斯加密货币交易替代渠道的离岸交易平台。俄罗斯加强国内监管究竟能否真正减少规避制裁的行为，还是仅仅将其转移到国家监管的体系内，是西方决策者在12月最后期限过后仍需长期面对的问题。

常问问题

俄罗斯联邦储蓄银行的加密货币交易基础设施何时上线？

俄罗斯联邦储蓄银行计划在 2026 年 12 月 1 日前推出其加密货币交易基础设施，其中包括数字存储库。

俄罗斯将如何监管加密资产和市场参与者？

新的金融框架将于2026年9月1日生效，该框架赋予俄罗斯银行广泛的监管权力，并设立了五类受监管参与者——交易所、经纪商、资产管理公司、托管机构和交易所服务提供商——同时对合格资产设定了严格的流动性门槛。各公司必须在2027年7月1日前完成许可申请。

俄罗斯联邦储蓄银行的加密货币基础设施将包含哪些功能？

它将包括一个数字存储库，用于记录加密货币所有权，并在主区块链之外处理大部分交易，以及用于客户发起的存款、取款和转账的活跃钱包。

哪些国际制裁会影响俄罗斯的加密货币环境？

欧盟和英国均已对HTX（前身为火币全球）实施制裁，理由是其涉嫌通过金融服务支持俄罗斯。此外，欧盟还根据其《金融情报中心法案》（MiCA）监管框架，禁止白俄罗斯公民管理加密货币交易所。

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