Sunperp 是一款全新的永久去中心化交易所，目前正在波场 (Tron) 区块链上进行测试，承诺提供毫秒级执行速度、跨链流动性聚合以及集成的自动减仓 (ADL) 系统。孙宇晨在 X 上转发了该公告，邀请用户试用，并重点介绍了专属激励措施，但诸多经济细节和运营指标仍有待确认。
根据链上分析师和行业报告的数据，2025年5月，波场TRON上USDT总量超过750亿，网络日交易量超过830万笔，活跃账户数约3.06亿，这一背景充分证明了人们对USDT抵押衍生品的兴趣。关注永续DEX的市场分析师也指出，波场TRON上USDT的海量供应有利于跨链套利操作，并降低了做市商的成本。
Sunperp 是什么以及它给 Tron 带来了什么不同
Sunperp 是一个平台型永续去中心化交易所 (DEX)，使用 USDT 作为抵押品，盈利和亏损均以 USDT 计算。该架构将撮合（在链下执行以最大化速度）与结算（在链上记录以确保交易结果的透明度）分离。在此背景下，Jamie Redman 最初发布了首发公告；团队还表示，在测试阶段，核心合约不可升级。
主要技术特点
- 订单类型：市价单、限价单（FOK - 全部成交或立即取消、GTC - 有效直至取消和 IOC - 立即成交或取消模式）、仅成交订单、计划订单、追踪订单和 TWAP（时间加权平均价格）。
- 使用多源预言机来确定利润和清算计算中使用的标记价格。
- 主要抵押品：USDT，盈亏以同币种计算。
- 在仍处于测试阶段的环境中，核心合约被宣布不可升级。
跨链流动性：更少的滑点和更小的价差
该协议声称能够聚合来自不同网络的流动性，以增加市场深度并改善订单执行，从而减少大额交易中的滑点和价差。然而，实际效果将取决于整体交易量、数据流的延迟以及所连接做市商的质量。如果您希望深入了解聚合和桥接机制，我们提供了跨链流动性实用指南。
来自多个预言机的价格：防止异常飙升
为了确保价格的准确性，Sunperp 使用来自多个预言机的综合标记价格。在市场波动剧烈的阶段，系统会根据预言机的平均价格执行订单，而不是根据订单簿上的单个价格执行订单，从而降低异常执行或不公平清算的风险。
ADL 和保险基金：界面可见的风险管理
该系统集成了保险基金和自动减仓 (ADL) 机制来管理风险。用户界面显示 ADL 风险指示器，清晰地显示压力条件下可能出现的自动减仓情况，从而保护协议的整体储备。有关术语和操作，请参阅我们的 ADL 词汇表。
挂单/接受者费用：分层结构，预期细节
费用结构采用挂单/吃单模式，并根据近期交易量调整费率。不过，费用的完整和最终细节尚未公布，交易者的实际成本还将取决于资金、滑点和任何挂单返利等因素。
执行模型：链下速度，链上透明度
订单匹配过程在链下进行，执行速度以毫秒为单位，而结算记录则在链上。这种模式旨在降低网络成本和延迟，然而，在高峰时段存在拥堵风险，并且高度依赖匹配基础设施和预言机的准确性。
已声明的风险和披露
Sunperp 文档重点介绍了与智能合约、做市、流动性和网络拥堵相关的风险。虽然使用不可升级的合约可以降低上线后被任意更改的风险，但需要特别注意审计和初始配置。事实上，复合预言机的稳健性和通过 ADL 进行风险管理仍然是需要密切监控的方面。我们建议在投入生产之前，检查独立审计和智能合约地址的链接。
0 “算一下。”——孙宇晨将 Sunperp 描述为“ Tron上最便宜的”。这一说法需要根据有关费用和资金的公开数据进行评估。
与主要竞争对手的快速比较
| 平台 | 抵押品 | 匹配 | 费用制定者/接受者 | 预言机 | 注释 |
| —————— | ———- | ——————————————– | —————————— | ————– | ———————————————————————————— |
| Sunperp (Tron) | USDT | 链下 + 链上结算 | 可变层级（未公开）| 多源 | ADL 在 UI 中可见；处于测试阶段 |
| 超流动性 | 原生 | 链上优化 | 变量 | 专有 | 专注于低延迟 |
| dYdX | USDC | 基于 Layer‑2 (StarkWare) 并带有订单簿 | 变量 | 复合 |
| GMX | 多 | 矿池 + 预言机 | 变量 | Chainlink | GLP/v2 模型 |
快速详细信息
- 抵押品及盈亏：USDT作为唯一基础货币。
- 清算触发：使用多个预言机计算出的综合标记价格。
- 头寸规模减少：更容易被彻底清算，如规则手册中所示。
- 高级订单：支持FOK、IOC、GTC、post-only、trailing、TWAP。
背景以及全面评估所缺少的内容
链上永续合约的竞争异常激烈。最终的测试平台将体现在生产延迟、聚合流动性的质量以及费用和激励措施的透明度上。由于缺乏全面的公开指标，我们仍然很难评估 Sunperp 与Hyperliquid 、dYdX 或 GMX 等成熟平台相比的竞争优势。
仍需进行详细评估的要素包括：完整的费用表、发布时支持的市场、初始交易量/TVL、奖励和空投金额、独立审计链接以及已部署智能合约的地址。