在新的文件中详细说明了Microstrategy 对比特币的股票敞口规模及其最新的股票出售计划后，投资者正在重新评估风险。
MicroStrategy股价持续暴跌， MSTR跌至160美元，远低于其历史最高点542美元和2025年预期峰值455美元。这波持续抛售已导致数十亿美元的市值蒸发。此外，分析师警告称，如果加密货币市场持续承压，这种下跌趋势短期内可能还会持续。
比特币最新一轮下跌正值其抹去年初至今的涨幅之际。周一，这种领先的加密货币跌至87,000 美元，逆转了本周早些时候的反弹势头。然而，数字资产的疲软加剧了人们对 Strategy 杠杆持有比特币的风险敞口及其股权价值对进一步下跌的敏感性的担忧。
Strategy公司在一份最新声明中披露，上周该公司斥资2.54亿美元购入了2932枚比特币。该公司表示，平均每枚比特币的收购价格为9万美元，进一步扩大了其本已庞大的资产负债表规模。此外，此次收购也凸显了管理层对比特币的持续信心，尽管比特币的波动性不断加剧。
此次收购后，Strategy 目前持有712,647 枚比特币，按当前价格计算，该公司估值超过620 亿美元。这批比特币占比特币总供应量的3.3%以上，凸显了前所未有的企业持股集中度。然而，如果市场进入更深的回调阶段，如此规模的持仓也会加剧比特币积累的风险。
在公司市值净值（ mNAV ）跌破1之际，该公司却在积极买入比特币。此前，Strategy曾表示，当mNAV低于12时，将避免出售新股。然而，目前的策略似乎与之前的指导方针背道而驰，引发了人们对其资本配置纪律的质疑。
与此同时，该公司一直在发行普通股来为其加密货币购买提供资金。这种做法显著稀释了现有投资者的权益，因为流通股数量已从2021年的不足8000万股飙升至如今的约3亿股。此外， Microstrategy的股权稀释问题现在已成为股票研究评论中的一个核心议题。
目前Microstrategy的股价走势仍然与比特币市场密切相关。周一比特币价格跌至87,000美元，分析师指出，本周早些时候的所有涨幅都已被抹去。
此外，交易所交易基金比特币产品的资金流出不断增加，表明机构需求减弱和市场情绪恶化。
技术分析师指出，比特币已形成看跌旗形形态，其特征是先出现大幅下跌，随后进入盘整通道，而盘整通道往往预示着下一轮下跌即将到来。然而，如果该形态完全展开，则可能引发更广泛的比特币价格暴跌，进一步给加密货币敞口较高的风险资产（例如Strategy）带来压力。
鉴于Strategy持有大量比特币，且其营收与比特币价格密切相关，比特币价格的急剧下跌很可能导致该公司股价进一步下跌。该公司此前已预告财务状况将受到重创，近期披露第四季度亏损170亿美元。此外，数字资产价格的任何持续下跌都可能迫使其进行更多资产减值，并打击投资者信心。
日线图显示， Strategy股票价格近几个月来一直处于强劲的下跌趋势。该股已跌破228 美元的关键支撑位，该价位是去年3 月 10 日的最低点。此外，此次跌破也证实了市场结构已从盘整转向更为激进的下跌趋势。
在同一时间框架内，MSTR 继续低于所有主要移动平均线，进一步强化了其负面动能倾向。价格走势也形成了一个看跌旗形形态，与比特币图表上的形态类似。然而，技术策略师警告称，这种形态通常会在短期盘整后出现新一轮下跌。
基于此，卖方目前将100美元的心理关口视为关键的下行目标。跌至该水平意味着股价较当前水平将进一步下跌约40% 。此外，此举将加剧市场对Strategy资产负债表杠杆率及其以比特币为中心的资本配置策略长期可持续性的审视。
总而言之，MSTR 不断扩大的比特币持仓、持续的股份稀释以及不断恶化的技术面，使得 MSTR 容易受到进一步波动的影响，尤其是在加密货币市场再次大幅下跌的情况下。