2025年9月2日，在涉及谷歌的反壟斷案獲得聯邦裁決後， Alphabet股價單日上漲逾8% 。據路透社報道，該股盤中一度觸及231.31美元的高點，收盤價約爲229美元，受此提振，市場普遍認爲，這些補救措施是針對性的，而非懲罰性的。最初的訴訟是由美國司法部於2020年1月提起的，司法部的官方聲明啓動了司法部訴訟程序。
根據我們市場分析團隊收集的數據，盤中最高價達到231.31美元，交易量也遠高於周均值。行業分析師指出，裁決中提出的補救措施顯著降低了拆分的直接風險，但同時也帶來了合規要求，這可能導致中期運營成本增加。
直接市場影響：關鍵數字
- GOOGL盤中上漲8% ，最高達到231.31美元。
- 收盤價約爲229 美元，交易量高於周平均水平。
- 年初至今的趨勢：自今年年初以來，Alphabet 的表現優於標準普爾 500 指數的部分成分股，裁決之後每週波動性有所增加。
- 短期內分拆風險有所緩解。
默認研究協議：保留哪些內容以及哪些內容發生變化
法院並未對默認搜索協議實施絕對禁令。有趣的是，谷歌將能夠繼續付費以維持其在蘋果設備上的默認搜索引擎地位，同時爲未來可能的修訂留下空間。該裁決在短期內確保了一定的合同穩定性，但也爲潛在的新限制留下了一定的監管不確定性。
透明度和數據：法院要求谷歌履行的義務
該決定旨在提高搜索結果質量的透明度，並更好地獲取技術數據。該條例包含的措施包括：更詳細的報告、增強排名實踐的可審計性、技術規範的互操作性義務，以及對可能妨礙競爭對手獲取數據的排他性協議的限制。必須指出的是，具體的實施至關重要。
對科技行業的傳染效應：市場情緒改善
隨着對過度嚴厲監管幹預的擔憂有所緩解，科技行業反應迅速。在此背景下，一些分析師上調了谷歌的評級，並預測其未來發展軌跡將更加積極，重點關注利潤率和現金流，這證實了谷歌運營的連續性和可見性，短期內似乎會有所改善。
人工智能與合作伙伴關係：其效應爲何能夠加速
由於監管框架被認爲懲罰性較低，人工智能領域形成新聯盟的可能性正在上升。大型科技公司可以更廣泛地整合模型和服務——即使是谷歌與戰略合作伙伴之間的項目——而不必擔心立即被迫中斷。一個有趣的方面是，對於相同的投資者來說，這有可能帶來更快的產品線和更廣泛的盈利機會。
對用戶的影響：連續性和新選項
短期內，用戶的搜索體驗基本保持不變。如果系統地實施透明度和互操作性措施，市場可以提供更多樣化的搜索結果，並提供更廣泛的默認搜索引擎選擇。從這個意義上講，微小的變化也能產生不可忽視的影響。
在線廣告：正在研究中的補救措施
廣告方面的調整旨在循序漸進，不會擾亂現有的程序化廣告和廣告交易體系。建議包括：提高供應鏈中拍賣和費用的透明度、非歧視義務、選擇性職能分離，以及延長申訴和合規性檢查的時間。必須指出，競爭保護與市場穩定之間的平衡仍然微妙。
基本時間表和後續步驟
- 2020 年：美國司法部就在線搜索和默認協議提起訴訟——美國司法部於 2020 年 1 月 20 日發佈新聞稿。
- 2024年：反壟斷論文的有利實質階段，補救措施的檔案進一步加強。
- 2025 年 9 月 2 日：對反壟斷案作出裁決，其中包括有針對性的補救措施，並且不絕對禁止默認搜索協議。
- 下一步舉措：可能的上訴、新的合規聽證會以及對數據要求和互操作性的進一步定義。
關鍵角度：決定競爭的默認設置
爭議最大的問題仍然是默認協議，它持續推動着搜索流量、收入和市場份額。如果不對使用偏好和數據可攜性採取更果斷的干預措施，即使引入了透明度方面的額外義務，現有企業的競爭優勢仍可能依然顯著。