股市中持續盈利的方法：全球通用的模仿行爲
像本書中討論的其他幾種策略一樣，內部人交易在美國之外的其他國家均有利可圖。看上去在歐洲和亞洲市場，對內部人進行騎肩可以產生利潤。研究顯示，內部人交易策略在德國有效，在荷蘭尤其有效。英國、西班牙、意大利、香港和波蘭同樣發現了正的結果，儘管在這些國家中，外部人模仿內部人交易時產生的時間延遲，使看上去有利可圖的策略失去了部分效力。比如，在西班牙，證券監管委員會允許內部人交易和交易申報之間存在39天的延遲。結果，外部人模仿內部人交易不會產生超額回報率。
絕大多數的國際研究都表明，像美國發生的那樣，超額回報率似乎集中在小公司。這似乎是在說信息不對稱是模仿內部人活動產生超額回報率的必要前提之一。
內部人交易策略的最大問題在於，外部人是否能足夠快地得到內部人交易數據。2010年，哈佛商學院教授弗朗索瓦·布羅謝（ Francois Brochet）進行了一項研究，解決了這一問題，研究對象爲199720060年之間的內部人交易。在《薩班斯一奧克斯利法案》通過之前，內部人買入股票和報告這一信息之間的延遲在10~40天之間。從信息被披露開始，超過市場平均3天累積超額回報率約0.6%。換句話說，從內部人交易被披露之日起，這隻股票在之後3天內的表現比市場高出大約0.6%。
在《薩班斯一奧克斯利法案》要求內部人在兩天內申報交易之後，累積超額回報率比以前高了兩倍，達到了1.9%。這意味着《薩班斯一奧克斯利法案》顯著地縮短內部人購買和申報交易之間的時間延遲，進而使對內部人交易進行騎肩成爲一項更加有利可圖的策略。然而，通過考察申報日之後的內部人買入狀況，我們發現在交易申報和外部投資者實際利用內部人交易信息之間，經常存在額外的延遲。