股市中持續盈利的方法：任性的逆向投資者
在絕大多數情況下，內部人賣出不那麼有參考價值。基於股票期權的薪酬計劃已經變得更加普遍了，絕大多數的公司管理者會爲了流動性和構建更加分散的投資組合而賣出公司的股票。然而，有時內部人賣出也值得關注。
大約10年前，內部人有一套賣出規則，這使內部人能夠用一種書面算法賣出股票，比如，不論股價如何波動，在今後幾年裏每個月賣出一定數量的股票。實施這種策略以後，公司的股票在之後六個月內似乎比市場的表現要差大約2%。
當內部人賣出公司的股票並用所得收入買入一套新房子時，個有趣的現象發生了。2007年，一項有些窺視性的研究指出，公司股價幾乎總是在其CEO購置一套豪宅之後大跌。
一般而言，如果內部人買入，一定是有些人向他們賣出了股票。大多數情況下，內部人交易時更像個人而不是機構。機構投資者的行爲傾向於與內部人方向相反。這種結果很大程度上是因爲，內部人交易本質上更像逆向投資者，而機構投資者總體而言在交易時傾向於更加專注於動能。然而，非常明確的一點是，由於更有機會得到內部人交易數據，許多機構投資者傾向於實施基於內部人交易的策略。事實上，內部人交易策略似乎更多地被那些關注小型公司的機構投資者採用。
逆向投資策略也稱爲“反轉效應”和“贏者輸者”效應”，即買進過去表現差的股票而賣出過去表現好的股票來進行套利的一種投資方法。投資者往往過分注重上市公司近期表現，並根據公司的近期表現對其未來進行預測，對公司近期業績作出持續過度反應形成對業績較差公司股價的過分低估和對業績較好公司股價的過分高估現象。
在實施內部人交易策略時，必須考慮內部人的交易與交易信息的傳播、基於信息的最終決策之間的時間延遲。可能的狀況是，在密集的內部人買入策略有效的同一時期，一些模仿內部人的交易只能產生低水平的結果。這似乎指出，對內部人交易的數據作出迅速而果斷的反應是產生回報的關鍵。
內部人毫無疑問是逆向投資者。內部人傾向於在價格下跌時買入，在價格上漲時賣出，這與動能投資者的方向相反。因此，內部人的策略與價格動能策略的相關性較低。然而，記住下面這一點很重要，內部人交易似乎更頻繁地發生在小公司或者處於困境的公司。因此，關注內部人買入的策略，可能會過度地指向擁有較高的增長前景的小盤股或者處於困境的公司的股票。
當你將內部人交易和分析師的薦股評級聯合起來時，你將得到振奮人心的結果。
當內部人是淨賣出者時，分析師下調評級似乎不會產生不尋常的回報率。這似乎表明，就算分析師與內部人一致認爲公司股價會下跌時，分析師通常也是後來知道這一信息的那一位，而且他是通過股票價格的變動發現的。似乎只有在沒有內部人賣出時，分析師下調評級纔會產生異常的負的回報率。