不同經濟週期階段下的行業景氣狀況
1.當宏觀經濟處於過熱階段,經濟增長與價格水平都處於上升狀態。GDP收人彈性與CPI收人彈性係數均較大的行業將會受益於這一宏觀情景,其營業收入增長較快。這些行業包括水運、鋼鐵汽車、集裝箱等行業。
2.當宏觀經濟處於滯脹階段,經濟增長出現下降,而價格水平繼續上行。此時,GDP收人彈性較小的行業受到經濟增長下行的負面影響相比GDP收人彈性較大的行業要小。同時CPI收人彈性較大的行業會受益於價格水平的不斷上升。因此,在滯脹階段需要選擇GDP收人彈性較小以及CPI收人彈性較大的行業。這些行業包括農業、化學制品(主要以化肥爲主)、燃氣等行業。
3.當宏觀經濟處於衰退階段,經濟增長和價格水平都持續下降。對經濟增長與價格彈性大的行業的業績下降很快,而GDP收入彈性係數與CPI收入彈性係數都較小的行業受到的影響最小,是此時最好的防禦品種。這些行業包括傳媒、醫藥生架物、酒店、乳品等消費服務類行業，以及機場、高速路等行業。
4.當宏觀經濟處於復甦階段,經濟增長出現上升,價格水平由於過剩產能沒有消化完結而繼續下降。這時GDP收人彈性大的行業受益經濟增長上行,CPI收人彈性小的行業受到價格下行影響小，GDP收入彈性大同時CPI收人彈性小的行業包括擊保險航空、電器設備,儀器儀表等行業。
行業研究之國際視野
(1)全球化不可逆轉,即使不考患國際市場,國內市場也已經日益成爲一個國際競爭的市場,沒有全球的視野和能力想在中國市場競爭中取勝也是不可能的。
(2)在世界範圍內參與寡頭競爭，中國不同行業的企業有各自不同的優勢和劣勢。鑑於中國企業生存發展在中國經濟高速成長的大背景下,並且對發展中國家和新興市場的成長性更有信心,而發達國家的跨國公司在規模擴張動力方面要遜色不少,所以,在需要承擔風險進行大規模投資以把握行業高成長機會方面,中國的企業往往能夠勝出,甚至有勢如破竹之強勢,把握這類行業機會的上市公司多能夠漲勢如虹，如家電行業(格力、美的)、酵母行業(安琪酵母)。另外,基於中國的企業對國內及發展中國家市場更爲熟悉,在產品差異化方面,也存在優勢,例如江南高纖(600527)在滌綸毛條和複合短纖維方面的成功市場開拓,紅寶麗(002165)在組合聚醚領域的成功都是在國際寡頭控制的領域打開一條生存和發展之路。
(3)而通過技術研發、私下合謀、商業模式、政治、軍事、法律等方式或其他複雜謀利手段在儘量少地承擔投資風險的前提下獲取超額利潤是發達國家跨國公司的強項,在高毛利業務方面.中國企業往往通過多次的反覆纔能有所進步。
星湖科技的呈味核苷酸就是一個典型的例子。