股市中持續盈利的方法：避開存貨激增的公司
投資者可以實施應計利潤策略，但這一策略最好與其他策略一起使用。研究員認爲，應計利潤產生的超額回報率在2000年左右開始消失，而這一策略被首次發現是在1996年。相比較於共同基金和大型機構投資者，應計利潤策略似乎更多地被對沖基金使用。無論如何，請記住，諸如存貨和應收賬款之類的資產負債表項目的增加而產生的高應計利潤，經常意味着利潤的不可持續。
投資者還要記住，應計利潤在空頭要比在多頭更有效。例如，與其尋找有低水平的應計利潤的公司，還不如避開有高水平的應計利潤的公司。有高應計利潤的公司可能高估其會計資產的未來收益，而一個有相對較低水平的應計利潤的公司，可能僅僅是一家現購自運的公司。僅根據低應計利潤來進行股票篩選的話，結果就是將關注點聚焦在增長水平較低且有正的現金流的公司上。如果一家公司沒有應收賬款也沒有存貨，其應計利潤也可能較低。
另一個應計利潤策略的負面消息是，正如之前所述，那些有過高或過低水平的應計利潤的股票，主要是低市值的、交投清淡的股票。好消息是，這樣的證券能夠被個人投資者獲得，而不太可能被對沖基金或者機構投資者看中。因此，應計利潤策略產生的高超額回報率，可能在那些由於波動性而很難被對沖（ Hedge）的小盤股中持續下去。
對於投資者來說，應計利潤策略非常有用的一面在於它可以指導基本面分析類型。投資者應該避開那些淨經營資產正在增長的公司，也就是避開那些呈現出高水平的應計利潤的公司。隨着時間的推移，資產負債表上經營資產的增長引起的利潤增長不可持續，而且存在被高估的可能性。在我看來，應計利潤策略的最佳使用方法是，發現那些應該避開的股票。投資者應該特別注意那些存貨正在急速增長的公司。我的經驗是，過度增長的存貨水平往往暗示着其利潤的不可持續。同樣可能的情況是，有高水平的應計利潤的公司更可能報告負的盈利預測。你必須小心，當一家公司呈現出強勁的增長勢頭時，應計利潤確實會提高。因此，將應計利潤和其他方法結合使用非常重要。
最後，你應該尋找“大力水手”公司，他們正通過增加經濟的機會而喫到更多菠菜，變得更加強大。同理，你應該避開那些利潤是由Wmpy型顧客驅動的公司，他們今天賣漢堡，但要到明天才收到賬款來實現利潤增長，投資他們可不是個好主意。找到那些收回現金而不是提高淨經營資產來增加利潤的公司。總的來說，公司對自己淨經營資產價值的估計往往太過樂觀。因此，你應該避開那些有高應計利潤的公司。