格蘭姆在晚年曾總結出一張選股清單，指出檢驗個股的價值及安全性至少要具備下列五項股票價值標準中的。項，以及五項安全標準中的一項，而且兩者必須起碼都具備一項。
1，股票價值標準
(1)該股盈餘收益率(即市盈率的倒數)要達到3A級債券收益率的兩倍。
(2)該股目前市盈率，至少要比過去5年內最高水準低40%以上。
(3)該股的股利收益率至少要達到3A級債券收益率的2/30
(4)股價不高於每股有形資產淨值的2/3。
(5)股價不高於每股淨流動資產值的2/3。
2,安全標準
(1)總負債低於有形資產淨值。
(2)流動資產值必須是流動負債的兩倍以上(亦即流動比率至少爲2)。
(3)總負債不高於速動清算淨值。
(4)最近十年公司利潤翻一番，即年複利增長率不低於7%.
(5)上市公司的獲利必須維持穩定，過去10年內利潤下降超過5%的年份不超過兩年。
格蘭姆之所以訂出這些嚴格的標準來選股，是其一貫堅持的安全邊際的思想所決定的。許多美國專家學者都曾將上述選股標準，在股市中進行測試，表明年複利獲利率可達18%以上。
下面我結合中國股市的情況來談談具體運用。格蘭姆非常喜歡應用的是第5條資產淨值調整法則： 股價不高於每股淨流動資產值的2/3,這樣低的股價在牛市中很難碰到，但在熊市中， 一些公司受這樣那樣的大小事件影響，確實會出現這種情形，此時正是格蘭姆大肆收購的良機。
由於中國股市是新興股市，相對定位比較高，因此將上述法則，略作修正爲股價與每股資產大致相當。這種情形在中國出現過三次，都是千載難逢的買進時機。一次是八十年代末，剛發行股票時，當時大多數人尚不知股票爲何物，滬市股票甚至跌到面值以下。
一次1994年滬市跌到325點時，股價低於淨資產的比比皆是。最近的一次是1996初滬市探至512點時，長虹、發展康佳、粵照明等許多的績優股都出現股價接近淨資產的情況。凡是這段時期買進的人都能獲得極爲豐厚的利潤。
由於要找到這樣的股票實在不易，格蘭姆又設計出第1條盈餘收益率法則以買進低市盈率的股票。在此將以優質債券收益率改爲以利率作比較，儘管這樣會降低選股的標準，但更符合國人的習慣且更符合中國股市市盈率偏高的實際。盈餘收益率爲利率的兩倍，也即市盈率爲理論市盈率的一半。
比如，現在利率爲2.16%,理論上市盈率可以達46倍，那麼現在23倍市盈率以下的股票將符合要求。按盈餘收益率法則， 1995,1996. 1997年長虹、康佳及發展等低市盈率股票將成爲投資者的首選。1996年、1997年又恰是價值發現的時期，因此投資者獲利甚豐。
1998年及1999年頭幾個月是績優股倍受冷落的時期，投資者按此標準首選的郵鄲鋼鐵、虹橋機場等大盤股，藍田股份、深康佳等績優股市場表現也不很佳。然而，在今年5, 19行情發動，價值重新實現迴歸後堅持到底的投資者都就將成爲笑到最後的人。
格蘭姆賣出股票的法則有哪些？
(1)股價已上漲50% (與買進價相比)。
(2)停止配發股利(股利收益率爲0% )。
(3)如果股票市價比較相關投資法則建議的買進價怪，已上漲超過50%時。
(4)萬一在兩年內，前三種情況都未發生，請出清該股。
通常按格蘭姆的選股標準，所選股票，要在兩年內達到50%的漲幅是較爲容易的。因爲以低於淨流動資產買進的股票，買進的價位一定是非常低的；以盈餘收益率爲優質債券收益率2倍買進的股票，即使在上漲50%後。其盈餘收益仍高出優質債券收益率許多。