在經歷了殘酷的拋售和與天氣相關的停運之後，比特幣挖礦生態系統正在經歷一次徹底的重置，這使得比特幣挖礦的經濟效益再次成爲關注的焦點。
比特幣網絡挖礦難度剛剛下降了11%，這是自2021年中國打擊非法挖礦以來最大的一次跌幅。此次調整是由於價格暴跌和美國各地冬季風暴造成的廣泛網絡中斷引發的算力快速下降所致。
挖礦難度決定了發現新區塊的難易程度，它大約每兩週自動調整一次。這種機制使得平均出塊時間保持在 10 分鐘左右，而與在線機器的數量無關。
根據Blockchain.com 的數據，最新調整將加密難度從超過141.6 萬億降至約125.86 萬億。也就是說，此舉表明用於保護網絡安全的活躍硬件數量顯著減少。
挖礦難度的下降是在礦工遭受一系列打擊之後發生的。比特幣價格從10月份創下的12.6萬美元的歷史高位跌至約6.95萬美元，導致整個行業的利潤空間受到擠壓。此外，收入環境的惡化對那些擁有老舊礦機和高昂電力合同的運營商打擊尤爲嚴重。
許多使用老舊鑽機或受高能源價格影響的礦商被迫停產。一些運營商轉而將基礎設施轉向人工智能工作負載，這反映出隨着大型礦業公司提供更長期、通常更可預測的合同，礦工們正在經歷一場新興的人工智能轉型。
一個值得注意的例子是Bitfarms (BITF) ，該公司股價在宣佈不再是一家純粹的比特幣公司後飆升。該公司正在重新定位自身，成爲一家專注於高性能計算和人工智能的數據中心開發商，這表明當挖礦利潤率下降時，公司戰略的轉變速度會有多快。
從收入角度來看，壓力顯而易見。比特幣挖礦的單位算力收益（以哈希價格衡量）大幅下降。在比特幣價格接近歷史高位時，哈希價格接近每Petahash 70美元，而如今已跌至略高於每Petahash 35美元。
這意味着比特幣每千萬億哈希（PET）的收益實際上已經減半，從峯值 70 美元降至 35 美元。然而，由於最近的洗牌後在線競爭對手減少，最新的難度重置可能會逐步提高仍在運營的礦工的收益。
行業分析師指出，比特幣挖礦參與者通常會根據收入波動迅速調整產能。因此，當前階段可能會加速行業整合，使資金更雄厚的公司和電力成本更低的地區集中到礦場。
冬季暴風雪，尤其是在德克薩斯州，進一步加劇了電網壓力。隨着氣溫下降，電網運營商發佈了限電請求，以保障居民用電，這迫使礦業公司在用電高峯期降低發電量。
公共礦場公司隨即大幅削減產量。一些公司報告稱，在風暴最猛烈的幾天裏，比特幣日產量下降了60%以上。此外，這些中斷加劇了算力下降，最終導致了2026年2月9日的最新一次挖礦難度調整。
儘管受到干擾，能源專家認爲，靈活的採礦負荷仍能長期維持電網穩定。不過，此次事件也凸顯了礦業公司在依賴受天氣影響較大的電力市場時所面臨的運營風險。
雖然兩位數的難度下降乍看之下令人擔憂，但這恰恰體現了協議的內在彈性。當算力下降時，網絡會自動降低難度，從而幫助恢復區塊時間和提升交易處理能力。
對於持續在線的礦工而言，競爭減少可以轉化爲更高的單位算力利潤。此外，這種調整有助於一些運營商穩定其商業模式，即使在收入大幅下降和因風暴導致的停運之後也是如此。
從歷史上看，挖礦難度大幅下降有時預示着礦工的投降式拋售。在這些階段，壓力巨大的礦工會出售更多比特幣以支付運營費用，這可能會在短期內對價格造成壓力，但通常會預示着價格將趨於穩定甚至復甦。
此次難度下調11%，是自2021年以來最大幅度的降幅，表明高成本礦工之間正在進行一場類似投降式的洗牌。這也凸顯了價格在短短幾個月內從12.6萬美元跌至約6.95萬美元時，市場狀況變化之快。
關注該領域的投資者現在將重點關注算力能否穩定在125.86萬億的新難度水平附近。此外，他們還會關注隨着Bitfarms等公司調整商業模式，有多少額外的算力會轉向人工智能和高性能計算。
總而言之，最新的難度調整凸顯了比特幣的自我糾錯機制，同時也暴露了過度槓桿化或高成本運營商的脆弱性。對於那些堅持下來的礦工來說，更公平的競爭和更健康的難度水平，或許能爲網絡下一階段更可持續的增長奠定基礎。