大類資產競爭力調研分析案例:
2001年6月~2005年6月的四年熊市的支持性資料老百姓儲蓄的剛性需求:
儲蓄資金願意進入資本市場嗎?
http://www. stockstar. com ,2002 -6-12,19;13:33,證券之星
首先,制約儲蓄資金流入股市的首要因素是上市公司質量差投資吸引力不高。
其次,中國股市從誕生以來就非常缺乏誠信。
而作爲居民儲蓄的資金其承擔風險的能力較差。我國存款雖有近8萬億之巨，平攤到13億人身上,人均不到7000元。相當部分存款會被用於家庭對未來生存的保障,所以安全是首選。隨着國家政策改革力度的加大。居民的生活壓力越來越大，特別是企業推行改制後,企業例閉破產增多,造成一部分人員下崗失業,人們的收益得不到保障。再加上推行貨幣化購房、自費醫療、子女上學、就業等都需要大宗支出。因此人們的存錢防老、存錢備用的思想意識增強。爲控制未來不確定風險,存款仍是百姓的頭等大事。當然,時下股市缺乏賺錢效應也是重要原因。
民間投資貢獻率在不斷加大 。
http://finance. sina. com. cn,2002年11月13 日,08:35,上海證券報網絡版
國內民間投資在全社會投資中的份額呈不斷上升趨勢,尤其是股份制經濟的投資活力最爲強勁,比重上升幅度最大。
東、中、西三大地區民間投資增長勢頭迅猛,中、西部民間投資的增幅與所佔比重的上升勢頭已明顯高於東部地區。
由於國內民間投資增長勢頭逐步加強,全社會投資增長對政府直接投資的依賴程度在降低。
分析:述兩條常見的新聞,隨手可得,但內容中卻透露着決定股市命運的重要端信息——股市投資在吸引社會資金方面競爭力不足。
第一條信息,文中內容顯示,中國股市中上市公司質量不高、缺乏誠信已經逐漸成爲投資者的共識,這種已經形成羣體思維的認識必將在較長的時間裏影響着投資者的投資央策,同時也預示着股市要長遠發展,脫胎換骨的制度改革已經是迫在眉睫了。另外,雖然2001年初的A股流通市值僅有1萬多億,相對於8萬億之巨的居民儲蓄,似乎有一種一觸即發的感覺,但是文中內容證實了居民儲蓄存款的剛性,除非有較好的賺錢效應,較低的波動風險,否則8萬億儲蓄流入股市的動力是不足的。
第二條信息,民間投資貢獻率不斷加大,反映出民間資金在實業投資領域利潤回報豐厚、投入渠道順暢,而這種狀況和趨勢不會像股市中漲漲跌跌的波動-.樣在短期內消失,實業投資領域的投資機會肯定將在未來幾年內維續發揮着其吸納民間資金的作用。
2004年4月份股市再次下跌的支持性資料
中國證券報2004-05-14 10:24 記者易非杭州報道
在杭州火車站,記者碰見從寧波餘姚來進貨的張先生。他退休以後,與人合夥搞了一家小型飼料加工廠。“效益還可以吧!每年有個30%的回報。但不算最好的。我們那裏號稱是中國塑膠城,在那裏做塑膠生意,收益會更高。”這樣的例子,幾乎隨處可見。“浙江的民營經濟很發達，很多人喜歡做實業,因爲做實業投資的收益比較高,而且風險也可以自己控制。”南方基金上海分公司總經理楊繼東告訴記者。
提及浙江的投資,不能不提讓人愛恨交織的“溫州炒房團”。很多炒樓人其實也是工薪階層,親朋好友把錢聚在一起,然後全國各地去掃樓,據稱利潤可觀,早期收益高達50%~100%。在寧波等地，樓市投資也很紅火,新樓盤一推出來即被搶光。“排隊也買不到房。”張先生告訴記者。
在杭州及周邊地區，除了熱衷於證券投資之外,期貨、外匯也能找到大批的擁躉。“這裏投資期貨、外匯的風氣比深圳還濃。”來自深圳的一位基金銷售人員深有感觸。
文化投資也是這裏的投資熱點，郵市、幣市一直都很興旺，而宇畫市場近幾年逐漸發熱。“週六、週日的字畫拍賣市場很熱鬧，很多企業家開始在這方面投資。現在主要是關注20世紀80. 90年代成名但已故去的畫家、書法家的字畫。如果前年收藏這一類字畫,現在已經翻了一倍。”一位杭州收藏愛好者介紹說。
地下錢莊的高利率困擾着每一位基金銷售人員。“在浙江很多地方,地下錢莊生74存得很隱祕,但影響比較大。 把錢存到那裏,可獲8%~15%的收益,現在8%似乎成了這裏很多投資者的心理底線，無論投資什麼,他都要用這個來衡量一下。”
分析:這條信息的時間是2004年5月14日,也就是說在A股市場在經過一波強勁反彈後回落了漲幅近1/3幅度後有企穩跡象之際,正是央定股市大方向的關鍵時間點。文中內容樸實無華,但是卻從投資者切身感受的角度對比了股市投資和民間拆借、文化投資、房地產投資、實業投資等各類投資項目的收益率。不需要高深的專業知識,如此簡樸的內容,已經可以讓我們對股市大方向形成自己的一個清晰判斷。
2005年啓動的超級大牛市先兆性資料2004年下半年,民間資金實業投資出現問題:
長三角富餘投資資金開始大量地湧入珠三角地區......
http://linance. sina. com. cn,2004年12月24日,19:44,亞太經濟時報
分析:從2004年下半年開始,持續旺盛了3年多的民間投資開始出現問題,製造業產能過剩加劇,實業投資領域開始國進民退,民間投資環境惡化,在GDP依然高水平增長,經濟預期前景樂觀的狀況下,資金開始尋找新的投資渠道，股市逐漸成爲投資者關注的目標。這爲2005~2007年的中國股市大牛市奠定了堅實的基礎。