有些交易員認爲，好的風險管理就是對每筆交易採取止損，即當頭寸虧損達到一定的百分比時，交易員就要清倉。採取止損可以進免投資組合出現災難性鉅額虧損，是一個普遍的誤解。當災難發生時，證券價格是不連續下跌的，因此，清倉止損指令的成交價格妥遠低寸災難發生前的價格。所以，在清倉行爲中，止損不是進免災難性虧損，而是使其真實發生。止損只有在慣性(趨勢)狀態時，纔是有益的。換句話說，在交易的期望持續時間內，價格會進一步下映。否則，如果市場在這段時間內是均值迴歸的，不過快的清倉才能最終彌補虧損。
當然，要判斷市場是處於慣性狀態(止損有益)還是均值迴歸狀態(止損有害)，並不是一件容易的事。我的觀察是，若消息或其他基本面原因(如公司業績下降)導致價格波動，一般是慣性狀態，用交易員的話說，這時“不要試圖與迎面而來的火車相撞”。例如，如果對一家公司進行基本面分析表明其價值被高估，股價就很可能要逐漸下跌(起碼相對市場指數)到一個新的、較低的均街價格。只要公司的基本面不發生改變，這種下跳就是不可逆轉的。然而，當證券價格在沒有任何消息或明顯原因的情況下劇烈波動時，很有可能是流動性事件引起的，知大股東因個人特殊原因大量拋售，或大投機者突然停止做空。流動性事件的持續時間較短，價格也很可能迴歸到之前的水平。