格蘭姆認爲股票投資的關鍵在於一句話，尋找安全邊際。這是指一個投資者如果在他願意付出的價格和他估計出的股票價值之間保持一個較大的差價，那麼投資者就應該是很安全的。這些投資者可保證在股市價值發現時，有較大的獲利，而如果出現意外情況，也至少不會有大的損失。這就像駕駛汽車時要留些餘地給可能出現的偏誤是個道理。
對安全邊際的極度重視，源於格蘭姆對1929年股市暴跌的深刻記憶。
他曾經認定兩個原則： 一嚴禁損失； 二不要忘記第一個法則。
理論上講，在不考慮公司資產將產生盈餘價值的情況下,股票的內在價值至少等於其每股淨資產值。
考慮到盈利的情況下，有靜態公式P= E/i, E爲每股收益，i爲國債利率，或銀行利率(國外通常用國債利率，代表無風險的收益率) P=Et/i (1+i)。
格蘭姆通常立足於淨資產值和靜態公式來估算內在價值，巴菲特則是立足於動態公式來估算，從而成爲其長期持有的依據。
格蘭姆最喜歡買進廉價的證券，尤其是股價低於淨流動資產值的股票(這意味着就當公司清算，所有固定資產不賣一分錢，投資者都不會受到一點損失),當這樣的股票找不到時，他就會買進股價下跌而市盈率非常低的股票。這是爲什麼呢?
他認爲，要使股票具有較大的安全邊際，就應該選擇那些股票的實質價值主要來自於可量化的因素而非質化因素的公司股票。所謂質化因素是指公司的經營能力和企業的經營品質以及樂觀的成長率等。但是這些質化因素 旦發生改變，投資者就要面臨較大的風險，比如一家成長股，人們基於對其高成長性的預測，會以很高的價格買入。
而一旦業績達不到公司的承諾，股價將會大跌，而使人們受到很大損失。相反，若公司內在價值的較大部分是由可測量的數量因素支撐的，則股價的下跌空間就會有一個下限。資產是可以量化的，股利是可以量化的，當前的盈餘與過去的盈餘也是可以量化的。這裏的每一個因素都可以用數字來證明，並且可以自己的經驗來作爲參考根要深刻理解格蘭姆的投資哲學，最好的辦法是去當鋪。
當鋪老闆買下的東西幾乎沒有幾樣能激起收藏者的興趣。但一個經營得法的當鋪是從來不會虧損的。每件收進的東西都是根據當鋪老闆的經驗來進行判斷，以比他們所能賣出的價格低得多的價格買進。
假如投資者以典當業的經營理念來支配他的資金的話，其經營雖是乏味的卻比較可靠，或者說有很大的安全邊際。想想看，假如你拿一個金飾去典當，當鋪老闆會聽你說它的工藝如何先進嗎?他纔不會關心這些虛的呢，他只關心含有多少實在的純金含量。