什么是期货？
期货是一种衍生金融合约，它规定合约双方必须在预定的未来日期以预定价格买入或卖出标的资产。无论到期日的市场价格如何，买方都必须按约定价格买入或卖方必须卖出标的资产。
标的资产包括实物商品和金融工具。期货合约详细列明标的资产的数量，并经过标准化处理，以便在期货交易所进行交易。期货可用于套期保值或交易投机。
要点总结
- 期货是一种衍生金融合约，它规定买方有义务在预定的未来日期以约定的价格购买资产，或者卖方有义务出售资产。
- 期货合约允许投资者对金融工具或商品的价格进行投机。
- 期货用于对冲标的资产的价格波动，以帮助防止因不利的价格变动而造成的损失。
- 当你进行套期保值时，你持有的头寸与你持有的标的资产的头寸相反；如果你在标的资产上亏损，你在期货合约上赚的钱可以减轻这种损失。
- 期货合约在期货交易所进行交易，合约价格在每个交易日结束后结算。
了解未来
期货——也称期货合约——允许交易者锁定标的资产或商品的价格。这些合约有到期日，价格事先确定。期货合约以其到期月份来区分。例如，12 月份到期的黄金期货合约在 12 月份到期。
交易者和投资者通常用“期货”一词来指代整个资产类别。然而，可供交易的期货合约种类繁多，包括：
- 以原油、天然气、玉米和小麦等商品为基础的商品期货
- 以标的资产（例如标普500指数）为标的资产的股票指数期货
- 包括欧元和英镑在内的货币期货
- 黄金和白银贵金属期货
- 美国国债期货，包括债券和其他金融证券
需要注意的是期权和期货之间的区别。美式期权合约赋予持有者在合约到期日之前随时买入或卖出标的资产的权利（但并非义务）。而欧式期权则只能在到期日行使，但并非必须行使该权利。
另一方面，期货合约的买方有义务在到期日而非之前接收标的商品（或等价的金融资产）。期货合约的买方可以在到期日前的任何时间卖出其持仓，从而解除其义务。这样一来，期权和期货合约的买方都能从杠杆持有者在到期日前平仓中获益。
优点
投资者可以利用期货合约来投机标的资产价格的走势。
企业可以通过对冲原材料或所售产品的价格来防范不利的价格波动。
期货合约可能只需要向经纪商缴纳合约金额的一小部分作为保证金。
缺点
由于期货交易使用杠杆，投资者可能面临损失超过初始保证金金额的风险。
投资期货合约可能会导致进行套期保值的公司错失有利的价格波动机会。
利润率是一把双刃剑，它既能放大收益，也能放大损失。
利用期货
期货市场通常使用高杠杆。杠杆意味着交易者在进行交易时无需支付合约价值的100%。相反，经纪商会要求交易者缴纳一定比例的初始保证金，这部分保证金通常为合约总价值的一部分。
经纪商对保证金账户的要求金额可能因期货合约的规模、投资者的信用状况以及经纪商的条款和条件而异。
期货合约交易的交易所将决定该合约是实物交割还是现金结算。公司可能会签订实物交割合约来锁定其生产所需商品的价格。然而，许多期货合约涉及投机交易者。这些合约会进行平仓或净额结算（即原始交易价格与平仓价格之间的差额），并以现金结算。
投机期货
期货合约允许交易者对商品价格的走势进行投机。如果交易者买入期货合约，而商品价格上涨，并在到期日高于合约初始价格，那么交易者就能获利。在到期前，期货合约（即多头头寸）将以当前价格卖出，从而平仓。
价格差额将以现金结算到投资者的经纪账户，无需交割任何实物。但是，如果商品价格低于期货合约中规定的买入价格，交易者也可能蒙受损失。
投机者如果预测标的资产价格下跌，也可以建立空头投机头寸。如果价格确实下跌，交易者会建立对冲头寸来平仓。同样，净差额将在合约到期时结算。如果标的资产价格低于合约价格，投资者将获利；如果当前价格高于合约价格，投资者将亏损。
值得注意的是，保证金交易允许的仓位远大于经纪账户中的资金。因此，保证金投资可以放大收益，但也可能放大损失。
假设一位交易员的经纪账户里有 5,000 美元的资金，并且持有价值 50,000 美元的原油头寸。如果油价走势不利于交易，损失可能远远超过账户最初的 5,000 美元保证金。在这种情况下，经纪商会发出追加保证金通知，要求交易员存入额外资金以弥补市场损失。
期货套期保值
期货可用于对冲标的资产的价格波动。其目的在于防止潜在不利价格变动造成的损失，而非投机。许多进行对冲交易的公司本身就使用（或在很多情况下生产）标的资产。
例如，玉米种植户可以利用期货锁定玉米的特定售价。这样做可以降低风险，并确保获得固定价格。如果玉米价格下跌，种植户可以通过套期保值获利，从而抵消在市场上出售玉米的损失。由于盈亏相互抵消，套期保值有效地锁定了一个可接受的市场价格。
期货监管
期货市场由商品期货交易委员会（CFTC）监管。CFTC是国会于1974年设立的联邦机构，旨在确保期货市场定价的诚信，包括防止滥用交易行为、欺诈以及监管从事期货交易的经纪公司。
期货示例
假设一位交易员想通过签订5月份的原油期货合约来投机原油价格，预期年底价格会上涨。12月份的原油期货合约交易价格为50美元，这位交易员买入了该合约。
由于原油交易以1000桶为单位，投资者现在持有价值5万美元的原油头寸（1000 x 50美元 = 5万美元）。然而，交易者只需预先支付其中的一小部分——即存入经纪商的初始保证金。
从五月到十二月，石油价格及其期货合约价值都会波动。如果石油价格波动过大，经纪商可能会要求客户向保证金账户追加资金，这被称为维持保证金。
12月，合约到期日临近（当月第三个星期五）。原油价格上涨至每桶65美元。交易员卖出原合约以平仓。净差价以现金结算。他们赚取15,000美元，扣除应付给经纪人的费用和佣金（65美元 - 50美元 = 15美元 x 1000 = 15,000美元）。
然而，如果油价跌至 40 美元，投资者将损失 10,000 美元（50 美元 - 40 美元 = 损失 10 美元 x 1000 = 损失 10,000 美元）。
什么是期货合约？
期货合约是一种投资工具，允许买方押注商品或其他证券的未来价格。期货合约种类繁多，其标的资产包括石油、股票市场指数、货币和农产品等。
与交易双方自行定制的远期合约不同，期货合约在芝加哥商品交易所集团（CME）等正规交易所进行交易。期货合约深受交易者欢迎，他们希望从价格波动中获利；同时，期货合约也受到希望对冲风险的商业客户的青睐。
期货是衍生品的一种吗？
是的，期货合约是一种衍生产品。之所以称之为衍生品，是因为它们的价值取决于标的资产的价值，例如原油期货就取决于原油的价值。与许多衍生品一样，期货是一种杠杆金融工具，可能带来巨额收益或损失。因此，期货通常被认为是高级交易工具，通常只有经验丰富的投资者和机构才会进行交易。
如果持有期货合约直至到期会发生什么？
通常情况下，持有期货合约直至到期的交易者会选择以现金结算。换句话说，交易者只需根据标的资产在持有期间的价格涨跌情况支付或收取现金即可。
然而，在某些情况下，期货合约需要实物交割。在这种情况下，合约到期时持有合约的投资者将接收标的资产。他们将负责货物的交付，并承担物料搬运、仓储和保险等费用。